[Dangdang.com] Книга цикла позволяет вам понять отношение к инвестиционным циклам, а рыночный цикл Howard Max Investment - важная вещь автор Citic Publishing House Подлинные книги
Вес товара: ~0.7 кг. Указан усредненный вес, который может отличаться от фактического. Не включен в цену, оплачивается при получении.
Описание товара
Выбор редактора
Часто считается, что точное прогнозирование будущих тенденций является ключом к использованию следующих инвестиционных возможностей и предотвращению инвестиционных рисков.Но какова будущая тенденция?Как вы думаете, эта тенденция действительно является следующей инвестиционной возможностью?На самом деле нет риска для ваших инвестиций?Заставит ли вас зарабатывать деньги?……
Всемирный инвестор мира*, автор, очень уважаемый Баффеттом, автором лучшей книги «Инвестиции*важные», автор лучшей книги «Важные инвестиции», рассказал нам в новой книге «Цикл», который только Один вид инвестора имеет один вид&Ldquo; смысл цикла&Rdquo;, судите о типах и позициях важного цикла, которым мы сейчас являемся, знайте, что значение, передаваемое циклической информацией, и то, как он должен с ним справляться, чтобы мы могли изложить заранее и улучшить победу высокой доходности.
Цикл - новая тема.Характеристики этой книги в сочетании с фундаментальными и психологическими аспектами инвестиционного цикла. Из основной тенденции экономических и основных основных основ, рынок значительно отклонился от основной тенденции с психологической стороны.&Ldquo; большая часть корпоративного цикла, финансового цикла и рыночного цикла, большинство из них пройдут фазу восходящей линии связи, неизбежны и часто проходят этап недостатков.Этот цикл легко пройти через это явление, которое является результатом чрезмерного психологического качания инвесторов.”
Руида Далио, основатель компании Bridge Water Company и автор лучшей книги «Принципы», рекомендован: Говард&Bull; «цикл» мистера Макса является обязательным для инвесторов. Он является поколением инвестиционных мастеров, и тема, обсуждаемая в книге—— цикл очень важен.
Золотой партнер Баффета, Беркшир&Бык;“ с точки зрения определения будущего, нет учителя, который лучше истории”.Книга Говарда рассказывает нам, как учиться на истории…&Hellip; лучше понять будущее.
краткое введение
Каждый инвестор хочет выяснить место для цикла, которым он сейчас является.Другими словами, люди хотят узнать, что они должны инвестировать в следующий шаг, продолжать оставаться на рынке, или они должны продавать решительно и покинуть рынок.Все знают, что рыночный цикл колеблется. Однако большинство инвесторов часто думают только о первом уровне рыночного цикла.Эта книга приведет вас во второй этаж рыночного цикла, чтобы научить вас понять закон прошлого цикла, увидеть текущее местоположение цикла, увидеть в будущем тренде цикла и получить небольшое количество победителей через финансовый кризис и Долгосрочная победа над инвестиционным макетом рынка реальное Писание.
Говард Макс - инвестор стоимости.Он сегментирует цикл на экономический цикл, вмешательство правительства в экономический цикл, цикл корпоративной прибыли, психологию инвесторов и эмоциональный маятник, цикл риска -атиации, кредитный цикл, неэффективное долговое цикл, цикл недвижимости, рыночный цикл и каждый цикл подробно. Объяснение.Среди них автор суммировал его более чем 50 -летний инвестиционный опыт и выдвинул четкую точку зрения: решения людей оказывают огромное влияние на экономический цикл, корпоративный цикл и рыночный цикл, а принятие решений, принятое людьми, является не научный.Он считает, что тенденция людей принимать*никогда не будет прекращена. Поэтому эти ** должны быть исправлены вместо возникновения циклов.Инвесторы должны быть бдительными“ на этот раз по -разному&Rdquo; мысль.Это означает, что инвесторы могут понять цикл и найти хорошую возможность получить высокую доходность.
об авторе
[США] Говард&Middot; Говард Маркс
Один из совместных председателей Oak Capital и один из основных основателей компании.Автор лучшей книги «Инвестиции*важные».Он получил степень бакалавра в области экономики в Школе бизнеса Уортон в Университете Пенсильвании, а затем получил степень магистра в области управления бизнесом в Чикагском университете.Он также является аналитиком по франшизе (CFA).
Как инвестор в мире*, Макс пишет инвесторам инвесторов с начала 1990 -х годов.Его меморандум очень уважают Уолл -стрит, в том числе его хороших друзей и инвестиционного мастера мистера Баффетта.Мистер Баффетт*за свою*эту книгу «Инвестиции*важная» надпись:“ это редкая хорошая книга.”
Каталог
Китайская версия ПРЕДИСЛОВИЕ VII
Переводчик ПРЕДИСЛОВИЕ IX
Предисловие XIX
*Почему это нужно инвестировать в инвестиционный цикл?001
Если мы знаем цикл, мы можем сделать инвестиции лучше в соответствии с тенденцией цикла: когда победа, лицом к нам, более благоприятно, мы можем увеличить ставки, инвестировать больше средств для покупки активов и улучшить оскорбление комбинации; когда; Мы неблагоприятны, мы можем уйти с рынка и вернуть деньги из таблицы азартных игр, чтобы повысить защиту комбинации.
Глава II Особенности 015
События, которые происходят в течение периода продолжительности, должны рассматриваться не только как инцидент, а затем событие, но и следует рассматривать как событие, которое вызывает следующий инцидент.Это очень важно для причинности между аналитическими событиями цикла.
ГЛАВА III ЦЕЛИКОВОЙ ЗАКОН 035
На прошлые события сильно влияют случайность, поэтому это событие будет таким же в будущем. Мы не должны быть полностью предсказаны и точно.Это заставляет людей чувствовать себя несчастными, потому что случайность, которую мы обычно называем, затрудняет для нашей жизни предсказать, составлять правила и сохранять безопасность навсегда.
Глава 4 Экономический период 043
Многие факторы склонны к изменениям, что приводит к изменениям в экономических темпах роста каждый год. Даже если среднегодовый уровень экономического роста соответствует долгосрочной линии тенденции, уровень экономического роста будет варьироваться каждый год Полем
ГЛАВА 5 Правительственное вмешательство экономический период 065
Поскольку вверх и нисходящая линейка цикла может быть взят*, инструмент для цикла для прохождения цикла должен быть анти -циклом, и люди могут использовать его в соответствии со своим собственным циклом.В идеале, цикл вмешательства в инструмент экономического цикла является точно противоположностью тенденции экономического цикла.
Глава VI Корпоративная линия прибыли 073
Процесс определения прибыли компании является сложным и изменчивым.Экономический цикл оказывает большое влияние на продажи некоторых предприятий, но он оказывает большое влияние на продажи других предприятий.Это происходит главным образом потому, что операционные рычаги компании и финансовые рычаги отличаются.
Глава 7 Психология инвестора и эмоциональная груша 083
Корпоративный цикл, финансовый цикл, рыночный цикл и большинство из них пройдут через стадию восходящей линии связи, что неизбежно пройдет через голову на этапе нисходящего.Этот цикл легко пройти через это явление, которое является результатом чрезмерного психологического качания инвесторов.
Глава 8 Период состояния риска 105
Во время бычьего рынка мы слышали, как многие люди говорили:“ риск?Какой риск?Я не думаю, что можно сделать ошибки: сейчас это всегда было очень хорошо.В любом случае, риск - мой друг. Чем больше рисков вы несете, тем больше денег я зарабатываю.” позже, когда рынок был плохим, многие инвесторы полностью изменились и изменились на другой набор более простых способов:&Ldquo;”
Глава 9 Кредитный период 145
Отличные инвестиции не связаны не с хорошего качества приобретенных активов, а эффективность затрат от активов, купленных у него——Кредитный цикл внезапно закрывает дверь,*помогает сформировать ситуацию дешевых товаров повсюду, что больше, чем роль любых других факторов.
Глава 10 Никогда не дебал цикл 173
Когда вы не спите, кредитные агентства и покупатели облигаций настаивают на том, чтобы иметь большую маржу безопасности, чтобы гарантировать, что заемщик может заплатить основную сумму и проценты, даже если ситуация ухудшается.С началом дна дна, кредитное учреждение стремится получить модель и обеспечит финансирование кредитования для менее достойных заемщиков, принимая недостаточные долговые структуры, что приведет к отсутствию достаточной безопасной маржи для вновь выпущенных облигаций. Сущность
Глава 11 Период недвижимости 181
С точки зрения покупки дома, влияние обширных и популярных заявлений особенно заметно.Но в конце концов, что люди узнали, что независимо от того, насколько правильны эти претензии, невозможно защитить ваши инвестиции, не теряя денег, потому что, если стоимость покупки покупки слишком высока, то какая причина нелегкая.
Глава 12 Рыночный цикл—— цикл сбора 199
Для тех, кто не понимает инвестиций, их инвестиции закончились трагическим окончанием, что на самом деле неизбежно, потому что, если этот процесс не разрешается основываться на неправильном суждении, рынок не поднимется на точки на бычьем рынке **, И это также отправная точка отмены рынка, и тот же рынок не упадет на*точку медвежьего рынка, а также является отправной точкой для восстановления.
Глава 13 Как справиться с рыночным циклом 225
Ключом к определению вашей инвестиционной эффективности является не то, что вы покупаете, а насколько высока цена, которую вы покупаете.Рыночная цена, которую вы платите, то есть рыночная цена ценных бумаг и ее внутренняя стоимость, зависит от психологии инвесторов и вызванного инвестиционным поведением.
Глава 14 Маркетинг и инвестиционный макет 269
Независимо от того, может ли инвестиционный портфель успешно изложить будущую тенденцию рынка, в первую очередь зависит от того, что вы делаете, сосредоточьтесь на большем количестве наступления войск или более защитной защите; второй зависит от того, когда вы делаете—— на основе вашего превосходного понимания будущей рыночной тенденции цикла.
Глава 15 Ограничение периода копии 287
Вы хотите изменить макет инвестиционного портфеля на основе понимания рыночного цикла для повышения долгосрочной инвестиционной эффективности. Эта идея вполне разумна.Но вы должны понимать, что эта идея требует, чтобы у вас были превосходные навыки, и очень трудно реализовать эту идею.
Глава 16 Сам успех также имеет цикл 297
Хорошие активы становятся плохими активами, а плохие активы становятся хорошими активами, а это циклический цикл.Ключом к успеху инвестиций является знать цикл. Все имеет цикл. Поэтому во время цикла определенно будут взлеты, падения и повторные циклы.
Глава семнадцать выпуск 315
Тенденция людей легко взять*, и это никогда не закончится.Следовательно, эти ** должны быть скорректированы в конце, а не возникновение циклов.Экономика и рынок никогда не занимались прямой.
ГЛАВА 18 ЦИКЛЕВОЙ СЕССЕНЬ 325
Я выбрал несколько абзацев из книги и сосредоточился вместе, потому что я думаю, что содержание этих абзацев очень важно, что может очень помочь вам понять причину цикла, причину цикла и того, как справиться с циклом.
Отображать часть информации
Предисловие
Переводчик
мастер“”
Китайские инвесторы акций все знают, как Бога Баффета, и все они любят читать годовые отчеты Баффетта, чтобы написать письмо акционерам в каждом годовом отчете.Но знаете ли вы, кто Баффет любит читать?
Дубовая столица Говард&Middot; Max будет писать несколько инвестиционных памяток клиентам каждый год, так как Баффет написал письмо акционерам, чтобы поделиться своим мышлением и восприятием инвестиций.Баффет сказал:“&Middot; Меморандум Макса, я всегда могу научиться многому из этого, особенно его книги.” я могу уделять большое внимание и признательность, Говард&Middot;
Говард&Middot;Десять лет спустя Говард&Middot;Позже он основал Oak Capital.
Инвесторы, знакомые с Баффеттом, знают, что Баффет не только имеет масштаб инвестиций в акции, но и имеет крупные инвестиции с фиксированным доходом, превышающие 100 миллиардов долларов США.Среди них Баффет имеет мягкое место для мусорных облигаций и много раз вносил крупные инвестиции.
Инвестиционные поля двух мастеров имеют свой вес, но их долгосрочные показатели очень хороши.Беркшир&Middot;
Говард&Middot;Баффет также часто читает Говард&Middot;
Однажды Баффет предложил Говарда&Middot;&Ldquo;&После RDQUO;&Middot;Баффет получил рукопись и дал рекомендацию в качестве встречи:“ это редкая хорошая книга.”
После этого Говард&Middot;В этой книге рассказывается только о цикле и сортируется в книге на основе своего инвестиционного меморандума, который он написал за последние два десятилетия, и добавил новое мышление и восприятие.Эта новая книга также была рекомендована многими известными инвестиционными мастерами, одной из которых является старый партнер и имя Баффетта&Ldquo;&Rdquo;&Миддот;Книга «Период» рассказывает нам, как извлечь уроки из исторических событий, чтобы лучше понять будущее.После публикации этой новой книги в 2018 году она быстро появилась в лучшем списке Wall Street Journal и The New York Times.
Говард&Middot;Его вторая книга «Цикл», у меня есть судьба для перевода, поэтому я неоднократно читаю книгу более десяти раз за три месяца.Я хочу сказать, что эту книгу определенно можно назвать“”.
Три основных элемента жизни, время, место, мир, мир, время дня*.Три основных элемента инвестиций, выбора, выбора акций, конфигурации и ранжирования*.Важным является цикл, и эта книга хороша.Большинство инвесторов часто думают только о мелком мышлении о рыночном цикле.
Законы цикла, см. Текущую позицию в цикле, см. В будущей тенденции цикла и получение нескольких победителей благодаря финансовому кризису и долгосрочной победе над инвестиционной планировкой рынка.Так что я называю это“”.
Характеристики этой книги*являются инвестиционным циклом в сочетании с фундаментальными и психологическими аспектами.Технический анализ рассказывает только о данных о рыночных ценах, и лекции макроанализа на рыночном цикле в основном зависит от макроэкономических данных и данных валюты.По сути, от данных до данных, от моделей до моделей, это не является ни практичным, ни эффективным.Эта книга открывает третий путь, начиная с фундаментальных тенденций рынка длительного цикла от основ экономических и предприятий, и того, как короткий цикл рынка часто отклоняется от основной тенденции от психологических аспектов. ПолемЭтот цикл интерпретации не только соответствует реальности, но и легко понять.
Тем не менее, инвесторы знают, что цикл, несомненно, является важной вещью для инвестиций*, но это похоже на человеческую жизнь.Ни в коем случае, тема цикла включает в себя множество аспектов и уровней, что очень сложно.Хотя есть много книг по циклам, эта книга ясная и легко понять.Тем не менее, содержание книги также вычитается из кольца, одного слоя и человека, который читает эту книгу, нелегко понять.
Как и другие хорошие книги, эта книга также имеет очевидную основную линию.Основная линия можно разделить на три этапа: понимание цикла, цикл анализа и цикл ответа.Они соответствуют трем частям этой книги: три типа трех категорий цикла понимания, цикл анализа и трехэтапную работу цикла ответа.
*Некоторые из трех законов о понимании цикла
Основным содержанием главы 1 к главе 3 этой книги являются три закона цикла.
Большой закон цикла, кривая должна быть принята без линии: будущее яркое, а дорога - повороты.Разработка любого события не будет прямой, а взлетами и падениями.После рыночного цикла произойдет резкое снижение после подъема, и после того, как после погружения произойдет резкий рост.Фондовый рынок похож на море, и он всегда будет прилив и прилив.Тем не менее, инвесторы обычно видят колебания фондового рынка, но они не ожидали, что на самом деле существует причинно -следственная связь. ,*в конце концов привел к росту.
Второй крупный закон цикла не будет похожим: история не будет повторять детали прошлого, но история повторит аналогичный процесс.Говард&Middot;Фондовый рынок всегда прилив и прилив, очень похожий, но насколько высок прилив, насколько глубокий прилив и второстепенный.Это из -за случайных эффектов.Следовательно, общая тенденция цикла, то есть общее направление может быть предсказано, но конкретная тенденция не может предсказать рост и падение.
Третий по величине закон цикла - все больше и больше.*: Рыночный цикл колеблется вокруг основной линии тренда или в среднем.Но после того, как рынок возвращается в центральную точку, он не остается, но продолжает торопиться к другому противоположному*.Таким образом, рынок либо идет к*, либо идет*.Фондовый рынок будет только расти, либо растут до*, либо падает на*.
Тем не менее, диапазон прилива морской воды, как правило, очень ограничен, и это довольно регулярно.В колебаниях фондового рынка крупный бычий рынок и крупный медвежьи рынок настолько сильны, что тайфун такой же мощный, как тайфун.
Вторая часть цикла анализа три категории и девять типов
Книга 4 по главе 12 анализирует 9 инвестиционных циклов соответственно.Цикл природы довольно регулярный.Цикл экономической деятельности, корпоративной деятельности и инвестиционной деятельности, связанной с людьми, очень нерегулярный и легко принять.Потому что человеческая природа определяет, что эти циклы либо поднимаются*, либо падают*.Изучить цикл, сначала изучать людей, изучать людей и изучить человеческую природу.
*Цикл категории, фундаментальный цикл: экономический цикл, правительственное регулирование обратного цикла, цикл корпоративной прибыли.Экономический цикл зависит от цикла ВВП (внутренний ВВП).Правительство, регулирующее контр -цикл, на самом деле отражается в контрпроизводственном регулировании правительства и гладил экономические колебания.Теоретически, цикл доходов, сумма выхода всех предприятий - это ВВП страны, но диапазон колебаний прибыли предприятия в два или три раза больше, чем в диапазоне колебаний ВВП или даже больше.Основная причина заключается в том, что предприятие использует два основных рычага——Чем больше фиксированных затрат, сформированных основными средствами, такими как оборудование для завода, тем больше доля общих эксплуатационных расходов, тем выше операционный рычаг;Изменения в бизнес -левередже и финансовом рычаге расширили преобразование корпоративных доходов от продаж в большие изменения в корпоративной прибыли.Уровень операционного рычага и финансового рычага зависит от принятия решений управляющих предприятиями.
Второй тип цикла, психологический цикл: психологический маятник и цикл отношения риска.Это важный и замечательный контент в книге.Хотя психология и эмоции строго различаются, это трудно различить, поэтому автор начинает с удобства реального использования и объединяет их.
Инвестирование, как две стороны монеты, не разделены.Фронт преследует прибыль, а противоположное - нести риски.С точки зрения погони за прибылью, психология инвесторов и эмоции ценных бумаг похожи на маятник, и они резко колеблются между страхом и жадностью.Это метафора гениальности, и внезапно схватил вещи, которые могли быть только предполагаемыми и непредсказуемыми.Я не могу не извлечь следующий абзац:
Эмоциональные колебания на рынке ценных бумаг похожи на движение маятника.Этот маятник качается взад -вперед, образуя дугу, центральная точка дуги прекрасно описывает маятник этого маятника“ средний”Но на самом деле, кран остался в центральной точке этой дуги очень короткий и прошел мимо.Напротив, маятник ходит*почти большую часть времени.Однако, когда часы находятся близко к точке*, неизбежный результат заключается в том, что маятник изменит направление центра дуги, или раннее или поздно, в любом случае, он определенно изменится.Фактически, это было движение маятника к точке*, которое дало энергию для головы отмены головы, чтобы вернуться в центр.
Инвестиционный рынок также сформировал качание, как маятник:
&бык;
&Бык;
&Бык;
&бык;
&Бык; от оптимизма к пессимизму;
&Бык; от толерантности к риску к избеганию риска;
&Бык;
&Бык;
&бык;
Это явление качания от одного*к другому является характеристиками инвестиций в мир* Центральная точка редко идет счастливым и счастливым способом.
Те, кто остаются на рынке ценных бумаг, будут удивлены, обнаружив, что одни и те же ценные бумаги, один и тот же рынок, одно и то же предприятие, одни и те же инвесторы будут иметь совершенно противоположную психологию и эмоции, и каждое изменение каждого отмены будет изменено. Я думаю, что это правильно, и я снова поменяю его после изменения.Можно сказать, что эта повторяющаяся непостоянство очень похожа с маятником.
Баффет сказал, что его успешные инвестиции полагаются только на один принцип: он был жадным, когда другие были жадными и жадными, когда другие боялись.Фактически, инвесторы инвестируют, противники являются рынком, а другие говорят о рынке.Говард&Middot;Это идеальная совпада с знаменитой высказыванием Баффета.
С точки зрения риска инвестиций с другой стороны, отношение инвесторов к лицу рисков также являются периодическими взлетами и падениями, от чрезмерного риска, чтобы избежать чрезмерной терпимости к риску.Автор сначала объясняет, что правильным определением риска является возможность убытков, а не академической волатильности, и прояснить широко распространенное неправильное утверждение: высокий риск имеет высокую доходность.С точки зрения риска является возможность убытков, низкий риск может получить высокую доходность, потому что чем меньше вероятность убытков, тем больше вероятность прибыли.Автор указал, что инвесторы часто рассматривают преимущества и риски как точку, а не диапазон возможностей.
Третий цикл, рыночный цикл.Рыночный цикл в этой книге обычно относится к фондовому рынку.Но в широком смысле, кредитный рынок, рынок неэффективного долга и рынок недвижимости также принадлежат рынку, поэтому для удобства я объединю их на рыночный цикл.
Кредитный цикл особенно влияет по сравнению с другими циклами, но кредитный цикл гораздо меньше, поэтому кредитный цикл является основным моментом этой книги.Фактически, компании заимствуют краткосрочные инвестиции, потому что краткосрочные кредиты или процентные ставки краткосрочных облигаций и коммерческих счетов*.Тем не менее, цикл проекта предприятия намного больше, и это займет несколько месяцев или даже несколько лет от продаж до выплаты денег; расходы.Таким образом, компании постоянно занимаются финансированием, а старый долг истекает за новый долг.Однако, когда экономическая ситуация хороша, независимо от того, насколько плохой компания может занимать деньги;Автор использует окно, чтобы сделать метафорическое специальное изображение.Кредитное агентство одинаково для корпоративных кредитов, как и личные жилищные кредиты.Обратите внимание, что кредит выдается людьми, а инвестирование в облигации также является человеком.Кредитный цикл особенно чувствителен к экономическому циклу, влияние на цикл прибыли предприятия особенно велик, а влияние на экономику и рынок также особенно велик.Кризис ипотечного кредитования на самом деле является кризисом, вызванным кредитным циклом*, и ипотечный кризис субстандартного кредитования вызвал глобальный финансовый кризис.В Китае влияние кредитного цикла также очень велик.Прочитав кредитный цикл в этой книге, вы можете по -настоящему понять глобальный финансовый кризис, и вы можете понять, почему*возле Китая так много подчеркнула&Ldquo; Делувеян”.Китайские инвесторы любят приписывать кредитный цикл как капитал, на самом деле он очень разумный.
Инвестиции в неэффективные права кредиторов на самом деле являются кредитом по умолчанию и нарушение контрактных облигаций для банкротства.Если нежелательный долг все еще может быть вызван“ мусор”“ мусор”Как правило, инвесторы боятся избежать этого, и это фундаментальная причина, по которой неэффективные претензии имеют огромный шанс заработать деньги.Тем не менее, риск плохих инвестиций в долги чрезвычайно рискован.&Middot;
Цикл недвижимости является источником субстандартного ипотечного кризиса США и цикла, который обеспокоен китайцами.Есть три основные особенности цикла недвижимости:*Это реальная вещь. о прибыльности инвестиций в недвижимость, особенно для инвестиций в гнилые хвостовые здания.Автор этой книги не только инвестирует в плохой долг, то есть кредиты и облигации, которые гниют компании по банкротству и инвестируют в здания плохого хвоста.Вторая главная особенность цикла недвижимости заключается в том, что застройщики видели, что деревья не видели лес, только увидели себя, и я не ожидал, что у многих сверстников будет такая же идея.“”Третья особенность цикла недвижимости заключается в том, что инвесторы слепо верят, что фондовый рынок и цены на жилье будут расти, но автор этой книги использует случай 350 -летних цен на жилье в Амстердамском районе джентльмен -каналов.
Цикл фондового рынка является*важным рыночным циклом, и даже то, что мы обычно называем рынком, относится к фондовому рынку.Есть три характеристики цикла фондового рынка:
*Одна из характеристик, с точки зрения многоуровневого композиции, цикл фондового рынка устанавливает все остальные циклы в одном, в сочетании со случайным эффектом, образуя цикл флуктуаций фондового рынка, а на цикл фондового рынка влияют другие циклы и и влияет на другие циклы.Проще говоря, основы и психологические стороны определяют рынок.Рынок, в свою очередь, влияет на фундаментальные и психологические аспекты.
Вторая особенность состоит в том, что цена будет значительно отклонена с точки зрения волатильности, потому что инвесторы не
Рациональная экономика, их психология и эмоции будут значительно колебаться, поэтому цена продажи активов будет значительно отклонена от стоимости.
Третья особенность состоит в том, что из процесса есть три этапа крупного бычьего рынка и рынка Big Bear.Три этапа крупного бычьего рынка: некоторые люди видят, что основные принципы улучшаются, и фондовый рынок выразил незначительное место; резко выросли.И наоборот, три этапа медведя.По словам Баффета, первое: первое, что нужно сделать, это умный человек, а один - дурак.Замечательная вещь в книге - это то, что на третьем этапе есть волна безумного подъема после третьего этапа, потому что люди, которые настаивали на том, чтобы не гоняться за покупателем, видели людей вокруг них. Я сдался, и я начал купить его сумасшедшим.Автор сделал метафору, как и две стороны, сыграли перетягивание войны. был продан снова, рынок*закончился.Поэтому некоторые люди часто говорят: как только я его покупаю, рынок начинает падать.Потому что вы один из тех, кто сдался после*.Кроме того, рынок медленно вырос, но он упал быстро.Автор напоминает: в мире нет магического инвестиционного продукта, точно так же, как в мире нет бессмертной медицины.Когда этот магический инвестиционный продукт очень популярен, рынок выпустил серьезное предупреждение о больших пузырьках.
Третья часть операции с трехэтапным циклом ответа
Три закона цикла понимания предназначены только для одной цели: цикл ответа и цикл использования, чтобы достичь более выгодной и более высокой производительности.Это третья часть этой книги: цикл ответа.Это также практическая часть (глава 13 по главу 16).
В целом, цикл ответа состоит из трех шагов: знание, мужество и подготовлено.Китайцы часто говорят, что они смелые.На самом деле, у вас есть мужество, прежде чем у вас есть знания, и вас недостаточно, чтобы иметь мужество и сознание.
*Шаг, знание——Видя настоящее настоящее, мы можем понять будущее.Метод автора состоит в том, чтобы дать рыночную температуру с некоторыми ключевыми показателями для измерения уровня оценки рынка, а также о том, перегреты ли рыночные настроения или слишком холодные.Рыночные эмоции очень легко передаваться.
Шаг 2, жирный——С точки зрения риска: чем более осторожны другие, тем осторожны.Мы понимаем, что рыночные колебания всегда цикличны.И наоборот, чем ниже рынок падает, тем больше вероятность роста.Но это легко сделать.Все были в панике на медвежьем рынке.На большом бычьем рынке все жадные, и сколько людей хватает смелости продать их смело?Но чтобы быть успешным, неудивительно, что успешные инвестиции часто бывают всего несколько человек.
Шаг 3, приготовьте——*Один из них - ваша ошибка, и люди будут делать ошибки.Второе -это несчастные случаи за пределами рынка, такие как штормы, наводнения, землетрясения, цунами, японские ядерные утечки, брексит и торговая война в китайском языке.Третий - это ошибка самого рынка.Вы правы, вы делаете это правильно, но рынок не раскаивается. Рассвет.Таким образом, автор вздыхает: секрет инвестиций*должен выжить, не победитель как король, а остатки.Баффет сказал:&Ldquo;&Rdquo;Посмотрите на Баффет и Говарда&Middot;
Чтобы успешно инвестировать в долгосрочные инвестиции, ключом является поддержание сбалансированного инвестиционного портфеля.Автор предлагает, чтобы успешные инвестиции сохраняли соответствующий баланс в трех парах ключевых факторов: циклическое позиционирование и выбор активов (выбор времени и выбор запасов), радикальный и консервативный (оскорбительный и защитный), навыки и удача.Эти три пары факторов остаются -с помощью левых ног и правых ног, левого мозга и правого мозга.Но на самом деле, вы можете поддерживать истинный баланс на правой стороне, когда вы уместно.
Китайцы любят говорить, что люди обязательно выиграют небо.Инвесторы легко быть чрезмерно уверенными и считают, что люди могут определенно преодолеть рынок.Автор написал эту книгу «Разговор о рыночном цикле», чтобы помочь инвесторам победить рынок.Тем не менее, он предложил инвесторам быть ограниченным в цикле.Чтобы стать идеальным инвестором, ключ в том, чтобы понять ваши ограничения.
В этой книге рассказывается о циклах, но инвесторы так тщательно работали над циклом и преследовали успех инвестиций, но не ожидали, что у самого успеха инвестиций также был цикл.Неудача - мать успеха, а успех - мать неудачи.
*После этого мы снова вернемся к отправной точке.На самом деле, есть только одно предложение этой книги: цикл всегда есть.Наши инвестиции терпят неудачу, часто из -за чувств“ на этот раз по -разному&Rdquo;Инвестиции, вы ничего не можете верить, но вы должны верить в цикл.Пока кто -то есть, будет цикл.Так же, как Марк&Middot;
Благодаря Чжану Хуи, Чжану Хуи, председателю Ли Вэну, заместителю генеральному директору Лей Джиминге, заместителю генерального директора Лей Джиминг, заместителю генерального директора Лей Джи и директора Тонга из Департамента управления маркетингом.
Спасибо моей жене Сюй Сяоджи за то, что я заплатил за меня, чтобы у меня было больше времени и энергетического перевода.Благодаря моей дочери Лю Линфэй часто призывали мой прогресс перевода, это позволило мне завершить перевод через три месяца.
Личные способности ограничены, и время перевода также очень напряженно.Я искренне надеюсь, что вам понравится эта книга, как я.
Лю Цзяньвэй
15 января 2019 года в Шанхае
Отображать часть информации
СМИ обзор
Говард&Bull; «цикл» мистера Макса является обязательным для инвесторов. Он является поколением инвестиционных мастеров, и тема, обсуждаемая в книге—— цикл очень важен.
Rui Dalio World*Инвестор, основатель компании Bridge Water Company и автор лучшей книги «Принципы»
Я всегда говорю,&Ldquo; с точки зрения определения будущего, нет учителя, который лучше, чем история.&Rdquo; книга Говарда рассказывает нам, как учиться на истории…&Hellip; лучше понять будущее.
Чарли Мангерберкшир&Бык;
«Цикл» показывает, как рыночный цикл сосуществует с финансовыми рисками и инвестиционными возможностями, а также с тем, как вызвать риски на рынке финансового рынка и инвестиционные возможности.Говард&Bull; Макс использует простой и легкий язык -понять язык и его долгосрочный инвестиционный опыт, чтобы помочь вам держать чипы в собственных руках.
Джеффри&Бык; Гангделачи  Двойной линий капитал -основатель
Я*пора открыть и прочитать электронное письмо от Говарда&Бык; меморандум Макса.Я всегда могу научиться многому из этого, особенно его книги.
Вал&Бык;&Бык;
  Говард&Булл; работа мистера Макса всегда может дать читателям новое вдохновение.Мышление инвесторов линейно, но на экономических и финансовых рынках есть циклы.Цикл - огромная сила, лежащая в основе создания и пожирания богатства.Успешные инвесторы часто можно использовать для знания, понимания и даже контроля цикла, не привыкая к линейному мышлению.Говард&Булл; «цикл» мистера Макса - хорошая книга, которая учит вас знать и понять цикл.
Председатель Miao Jianmin China's Peosfersion's Insurance Group Co., Ltd.
Рыночный цикл*знаком и незнаком.Таким образом, знакомство означает, что всегда сопровождает его; так называемый странный означает, что вы не видите этого ясно.Следовательно, для инвесторов нетрудно понять рыночный цикл, и не так просто использовать рыночный цикл.Инвестиционная карьера г -на Макса, получение века, охватывает несколько важных рыночных циклов. Благодаря его легендарному опыту и мудрости она поможет читателям лучше контролировать успех успеха инвестиций в рыночный цикл.В условиях нынешних глобальных макроэкономических изменений и повышенной неопределенности геополитики эта книга стоит тщательно изучить.
Вице -председатель и генеральный директор Tu Guangshao China Investment Co., Ltd.
Для инвестиций цикл - очень интересная тема: все обсуждают это, но все не могут сказать свою природу.Мы в цикле, поэтому мы часто“ я не знаю истинного лица Лушана”.После работы «Инвестиции*важны», Говард&Булл; г -н Макс принес нам новый цикл понимания в новой книге «Цикл», перспективу и метод обучения инвестиций, и его стоит прочитать.
Генеральный директор Zhang Hui Huitianfu Fund Management Co., Ltd.
Отображать часть информации
Бесплатное онлайн-чтение
Я так думаю, инвестиции успешны, как выигрышный приз, это похоже на лотерейную коробку
(Полный диапазон возможных результатов) получает лотерейный билет (результат конца).Каждая ситуация выбрана из многих возможных результатов.
Где отличный инвестор лучше, чем средний инвестор?Отличные инвесторы чувствуют себя лучше, и они могут представить, какие лотерейные билеты находятся в лотерейной коробке, поэтому они могут лучше определить, что тратить деньги на покупку лотерейных билетов на участие в лотерею не стоит.Другими словами, инвесторы Excellence на самом деле похожи на всех других инвесторов.
~~~
Когда мы меняем позицию в цикле, наша лапша победителя изменится.Если мы не сможем соответственно изменить нашу инвестиционную позицию, мы будем пассивными и пассивными перед лицом цикла.Другими словами, мы игнорируем возможность активно приспособиться к изменению уровня выигрыша.Но если мы поймем цикл и используем его, мы можем сделать инвестиции лучше в соответствии с тенденцией цикла: когда победить на нас будет более благоприятно, мы можем увеличить ставки, инвестировать больше средств для покупки активов и повысить оскорбление Комбинация.
~~~
По моему мнению, в определенный момент времени нам необходимо оптимизировать планировку инвестиционного портфеля.*Эффективным способом является определение того, какое соотношение баланса поддерживается между преступлением и защитой.Я считаю, что баланс оскорбительного и оборонительного обеспечения должен идти в ногу со временем, чтобы справиться с общими изменениями в инвестиционной среде, и многие факторы в инвестиционной среде изменяются в положении своего цикла.
Ключ“ калибровка”.В вашем инвестиционном масштабе ваш коэффициент распределения капитала в различных возможностях, риск ваших активов, каждый из которых должен быть откалиброван.…&Hellip; Когда цена стоимости довольно дешевая, мы должны активно атаковать; когда стоимость стоимости будет дороже, мы должны отступить к обороне.
~~~
Ключевым моментом является то, что мир инвесторов живет вверх и вниз, а маятник качается взад -вперед.Есть много форм, которые включают в себя много типов явлений, но коренные причины, стоящие за ними, имеют много общих моментов позади них, и есть много общего, и они остаются неизменными в определенной степени и даже через многие годы.отметка&Бык;&Ldquo; история не повторяет детали, но процесс будет повторяться.”
Независимо от отметки&Булл;Есть много аспектов цикла, таких как причины и детали, время и продолжительность, они будут меняться, хотя это отличается от истории, цикл появится и падает (есть похожие причины). Изменения в инвестиционной среде, которая вызвала изменения в инвестиционном поведении.
Фактически, на проявления экономики, предприятий и рынков будут влиять различные факторы в краткосрочной перспективе, и которые особенно влияют на человеческие факторы.Люди не так стабильны, как естественные и физические факторы.“ Психология&Rdquo; изменение в отношении.Окружающая среда изменяется, и поведение человека определенно изменится с…&Hellip; иногда, хотя окружающая среда не изменилась, поведение человека меняется.
~~~
Ранее я говорил, что колебания цикла находятся вокруг центральной точки.Центральная точка цикла—— люди часто рассматривают их как длительные тенденции, нормальные, средние, средние или“”—— (все обычно думают) В некоторой степени считается, что этот уровень“ правильно и уместно”.Если цикл находится в*состоянии, все будут думать, что в настоящее время он является ненормальным или чрезмерным, и обычно цикл возвращается на нормальный уровень.Когда одна вещь является периодическими колебаниями, большая часть времени либо выше, чем среднее значение, либо ниже среднего значения.*После того, как он, наконец, достигнет*, он вернется к направлению среднего значения. ПолемС периода ** или ** в цикле, обратно в центральную точку, этот процесс часто называют“ средняя доходность”.Средняя доходность очень сильная, и это имеет смысл, что такое же в большинстве отраслей.Однако при рассмотрении различных этапов цикла, который мы перечислили ранее, вы увидите, что режим цикла обычно включает в себя два упражнения в противоположном направлении и существующие средние доходности.
(Три этапа восстановления, обращения и восстановления снова), существует также средний отъезд, который переходит от рациональной центральной точки к иррациональному*(три этапа подъема, падения и снова поднимаются).
Разумные центральные точки, часто излучают магнитную привлекательность, и отстраняют периоды окружающего циклического качания.“ нормальный”.Однако после возвращения вещей в центральную точку он часто не остается здесь долгое время, но продолжает качаться.Именно эта сила заставляет вещи возвращаться к центральной точке от одного*.Эта сила будет продолжать играть роль, пусть она продолжит качаться в центральной точке, а чем дальше и дальше, тем более противоположным*.
Эта модель цикла очень надежна, и мы должны научиться идентифицировать и принимать ее.Детали будут меняться, такие как время качания, продолжительность, сила, скорость и важные причины, лежащие в основе этих деталей.Детали этих циклов могут принадлежать Марку&бык; Ту Вэнь сказал“ история не повторяет детали”.Но базовый режим движения за деталями цикла часто очень похож.
~~~
Сигнал медвежьего рынка в основном одинаково: чрезмерный оптимизм - это опасная вещь; , вызывая участие, человек опасен.Таким образом, конкретные детали не важны, как примечания или даже не имеют значения.Но основная модель так же важна, как и основная тема,*существует тенденция к появлению.Понимание этой тенденции и возможность снова идентифицировать один и тот же режим является одним из наших важных факторов в ответ на цикл.
~~~
После того, как цикл проходит через центральную точку, он будет продолжать двигаться и отклоняться от центральной точки.Чем более ненормально, тем более ненормально, тем более вероятно, что он вызовет серьезную путаницу.Чем дальше, чем больше, тем сильнее возврата, тем больше разрушение, потому что эффективное поведение, которое побуждает цикл подняться на верхнюю стадию. будет даже реакция.
Другими словами, по мере того, как цикл подходит из центральной точки к*, потенциал хаоса, вызванный циклом, увеличился: экономический рост“ слишком быстро&Rdquo; рост корпоративной прибыли“ отлично”, цена акций повышается“ слишком высоко&Rdquo;, результат часто выше, и тем хуже он падает.После того, как фондовый рынок немного вырос, должно быть отступить, и после роста фондового рынка должен быть обратный вызов.После бычьего рынка должен быть медвежий рынок.После большого пузыря будет большой крах.
~~~
Большинство людей думают, что эти инциденты происходят один за другим в порядке фиксированной постоянной: сначала в волне взлетов и падений, за которой следует волна упадка и новая волна взлетов и падений.Но этого недостаточно, чтобы полностью понять цикл.Эти инциденты, которые происходят в течение периода существования, должны рассматриваться не только как один инцидент, а затем инцидент.
~~~
То, что я называю периодическим явлением, не совсем из механического, научного и физического движения, и иногда они не имеют к этому никакого отношения.Если цикл может следовать закону как науку, он будет надежным и легко предсказать, но нам трудно извлечь из него выгоду.(Это потому, что огромная прибыль поступает от одного и того же. Некоторые люди видят более точно, чем другие. Если цикл совершенно надежен и может быть предсказан, то в мире не будет людей.) Иногда это не особенно особенно Особенно особенный.Процесс людей, вовлеченный в этот творческий цикл, который привел к явлению эмоциональных и психологических тенденций человека, влияющих на явления цикла.Вероятность или случайность также оказывают большое влияние на определенные циклы, а поведение человека оказывает большое влияние на генерацию этих циклов.Эти циклы могут существовать в значительной степени из -за поведения человека, но колебания этих циклов случайны, поэтому они не являются надежными.Это в значительной степени из -за поведения человека.
Мы стараемся увидеть жизнь, метод состоит в том, чтобы идентифицировать режим, а затем найти формулу для выигрыша жизни.Эта дорога очень просто сказать, но в значительной степени это сложно сделать, потому что мир, который мы живем, полон случайности. ПолемПрошлые события сильно влияют на случайные факторы, поэтому будущие события определенно будут иметь место.Это заставляет людей чувствовать себя несчастными, потому что случайность, которую мы обычно называем, затрудняет для нашей жизни предсказать, составлять правила и сохранять безопасность навсегда.Поэтому мы ищем те объяснения, которые могут позволить себе понять вещи, и мы часто делаем это.Мы действительно относимся к инвестициям, а также в других аспектах жизни.
~~~
Почему важны психологические и эмоциональные часы?Экономический цикл, корпоративный цикл, кредитный цикл, рыночный цикл или продление нисходящего движения, о котором я говорил в этой книге, пройдут по голове, главным образом потому, что (также представляет) психология и эмоции инвесторов проходили через голову.
Большая часть корпоративного цикла, финансового цикла и рыночного цикла, большинство из них пройдут фазу восходящей линии связи, и неизбежно, что они часто проходят этап нисходящей линии связи.Этот цикл легко пройти через это явление, которое является результатом чрезмерного психологического и эмоционального качания инвесторов.Следовательно, понимание и бдительный чрезмерный качание -это требования инвесторов вступительного уровня.
Как только мы упоминаем рост и признательность, это заставит людей чувствовать“ справа&да, да“ здоровый”.Однако, если эти участники рынка используют нормальный уровень долгосрочной доходности этих фондовых рынков для создания собственного инвестиционного поведения, то весь инвестиционный мир будет более стабильным, не будет ветреных волн, и они не будут легко сделать ошибки.Напротив, инвесторы часто недовольны долгосрочной нормальной нормой, но всегда хотят получить больше преимуществ от времени В результате они на самом деле на самом деле фактически фактически фактические выгоды, полученные меньше, и даже длительное среднее не может быть достигнуто.Инвестиционные доходности могут достигать нормального среднего уровня, что эквивалентно корпоративным дивидендам и долгосрочным потенциальным темпам роста прибыли.
~~~
Положение инвесторов редко поддерживает объективные, рациональные, нейтральные и стабильные.Прежде всего, инвесторы демонстрируют высокий оптимизм, жадность, толерантность к риску и доверие.Позже, по какой -то причине, может случиться так, что точка детонации взорвалась одновременно, и психологические и эмоциональные изменения инвестора изменились. Цены, потенциальный доход увеличиваются и риски снизились.Стоит отметить, что каждая группа явлений в этих явлениях часто встречается в соответствии с теми же темпами, а от одного*к другому часто превышает амплитуду колебаний, полученную в результате нормальных рассуждений.Один из них очень сумасшедший: в реальном мире мы оцениваем вещи на вещи
Будет в двух*“ очень хорошо&rdquo“ не так хорошо”Но в инвестиционном сообществе два мы чувствуем, что часы качаются.“ хорошо быть идеальным&rdquo“”.Положить маятник из одного*в другой, в дугу&Ldquo; центральная точка счастья&Rdquo;Эмоции людей сначала полностью отрицаются, а затем они полностью сдаются, а затем становятся полностью утвердительными.
~~~
Когда маятник переходит на*, будет процесс добродетельного или злокачественного циркуляции.Большинство инцидентов являются благоприятными, и психология и эмоции также оптимистичны.Звучит очень разумно ожидать причины добавления веской причины в будущем; О осознании реализации лучшего будущего.Все считают, что потенциал зарабатывать деньги в будущем не ограничен.Цены на активы выросли, и, в свою очередь, они поощряют более оптимистичный оптимизм.
Эти превосходные инвестиционные мастера могут противостоять внешнему влиянию, поддерживать эмоциональный баланс и принять меры.Но иногда правда в том, что волнение и оптимизм могут привести к тому, что большинство инвесторов относится к тому, что вещи слишком позитивны.Иногда инвесторы в депрессии и капризные, что заставит их увидеть только плохие события, и думают только о плохих аспектах при интерпретации этих событий, и проведут негативную пессимистическую интерпретацию.Отказ следовать за это чувство, но это ключевой фактор успеха инвестиций.
При нормальных обстоятельствах эти биполярные дифференцировки, независимо от того, в какой из них доминирует два полюса, легко наблюдается.Значение этого явления для инвесторов должно быть очевидным для этих объективных наблюдателей.Тем не менее, причина, по которой рыночные часы переходят на то или иное, произойдут, потому что психология и эмоции большинства участников рынка движутся в том же направлении, как и в группах в группах.