Отношение к инвестициям в инвестициях в инвестициях и рыночный цикл Говард Макс понимают законы о прошлых велосипедах и видят в будущих тенденциях цикла. Теория экономиста подлинная книга [Флагманский магазин Феникса Синьхуа.
Вес товара: ~0.7 кг. Указан усредненный вес, который может отличаться от фактического. Не включен в цену, оплачивается при получении.
Описание товара
 |
Каждый инвестор хочет выяснить, где они сейчас. Кроме того, люди стремятся узнать, что они должны инвестировать дополнительно на следующем шаге, продолжать оставаться на рынке, или решать и покинуть рынок. Все знают колебания в рыночном цикле, но большинство инвесторов часто думают только о слое мелкого мышления в рыночном цикле. Эта книга приведет вас во второй уровень мелкого мышления о рыночном цикле, научит вас понимать законы прошлого цикла, увидеть текущую позицию цикла, увидеть в будущих тенденциях цикла и получить истинную историю инвестиционной планировки для нескольких победителей, чтобы пройти через финансовый кризис и победить рынок в течение долгого времени.
Говард Маркс — стоимостной инвестор.Он разделил цикл на экономический цикл, экономический цикл государственного вмешательства, цикл корпоративной прибыли, психологию инвесторов и эмоциональный маятник, цикл отношения к риску, кредитный цикл, цикл плохих долгов, цикл недвижимости, рыночный цикл и дал подробное объяснение каждого цикла.Среди них автор обобщил свой более чем 50-летний инвестиционный опыт и выдвинул четкую точку зрения: решения людей оказывают огромное влияние на экономический цикл, деловой цикл и рыночный цикл, а решения, принимаемые людьми, не являются научными.Он считает, что склонность людей впадать в крайности никогда не прекратится. Следовательно, эти экстремумы со временем необходимо будет корректировать, а не изменять из-за возникновения циклов.Инвесторам следует быть осторожными“ на этот раз по -разному&идея.Это означает, что инвесторы могут понимать циклы и находить хорошие возможности для получения высокой нормы прибыли.
Китайская версия ПРЕДИСЛОВИЕ VII
Переводчик ПРЕДИСЛОВИЕ IX
Предисловие XIX
Глава D: Почему инвестиции требуют цикла исследования? 001
Если мы знаем, как выполнять циклы, J может следовать тенденции цикла, чтобы улучшить инвестиции: когда D победы более благоприятны для нас, мы можем увеличить ставки, инвестировать больше средств для покупки активов и повысить оскорбление портфеля; Напротив, когда победы D неблагоприятны для нас, мы можем выйти из рынка, вернуть деньги от таблицы азартных игр и повысить защиту портфеля.
Глава D2 Характеристики периода 015
События, которые происходят во время цикла, не должны рассматриваться как одно событие за другим, но как одно событие, которое приведет к следующему событию. Это важно для анализа причинно -следственной связи между периодическими событиями.
Глава D3 Закон периода 035
Прошлые события сильно влияют на случайность, поэтому будущие события определенно будут иметь место. Мы определенно не сможем предсказать точно. Это заставляет людей чувствовать себя несчастными, потому что случайность и J - это то, что мы обычно называем удачей, делаем нашу жизнь непредсказуемой, трудно установить правила, и трудно быть в безопасности навсегда.
Глава D4 Экономический цикл 043
Многие факторы склонны к изменениям, что приводит к изменениям в экономических темпах роста каждый год. Даже если среднегодовый уровень экономического роста соответствует долгосрочной линии тенденции, уровень экономического роста будет варьироваться каждый год Полем
ГЛАВА D5 Правительственное вмешательство в экономический цикл 065
Поскольку циклы вверх и нисходящего могут идти на J-END, инструменты для борьбы с циклами вверх должны быть контризированными, и люди могут использовать их в соответствии со своими собственными циклами. В идеале, цикл вмешательства в инструменты экономического цикла является точно противоположностью тенденции экономических циклов.
ГЛАВА D Шесть Корпоративных Цикл прибыли 073
Процесс определения прибыли компании является сложным и изменчивым.Экономический цикл оказывает большое влияние на продажи некоторых предприятий, но он оказывает большое влияние на продажи других предприятий.Это происходит главным образом потому, что операционные рычаги компании и финансовые рычаги отличаются.
Глава D7 Инвестор Психологический и эмоциональный маятник 083
Корпоративный цикл, финансовый цикл, рыночный цикл и большинство из них пройдут через стадию восходящей линии связи, что неизбежно пройдет через голову на этапе нисходящего.Этот цикл легко пройти через это явление, которое является результатом чрезмерного психологического качания инвесторов.
ГЛАВА D8 ЦИКЛИТ ДЛЯ РИСКА 105
Во время бычьего рынка мы слышали, как многие люди говорили:“ риск?Какой риск?Я не думаю, что можно сделать ошибки: сейчас это всегда было очень хорошо.В любом случае, риск - мой друг. Чем больше рисков вы несете, тем больше денег я зарабатываю.&рдкво; Позже, когда рыночные условия стали плохими, многие инвесторы изменили JWQ и заменили его другим, более простым утверждением:&«Меня совершенно не волнует, смогу ли я заработать лишнюю копейку на рынке. Больше всего меня волнует то, чтобы больше не терять деньги».”
Глава D9 Кредитный цикл 145
З.Ы. инвестиции идут не от качества приобретаемых активов, а от высокого XJB приобретаемых активов.—&-Качество актива хорошее, цена низкая, потенциальная доходность относительно высокая, риск ограничен.Фаза «хлопания дверью» кредитного цикла помогает заключать сделки повсюду больше, чем любой другой фактор.
ГЛАВА D ДЕСЯТЬ ПЛОХОЙ ДОЛЖНЫЙ ЦИКЛ 173
Когда трезвые, кредиторы и покупатели облигаций настаивают на том, чтобы иметь достаточно большой маржа безопасности, чтобы гарантировать, что заемщики могут погасить основную сумму и интерес, даже если ситуация ухудшается. Когда начинается гонка на дно, кредиторы стремятся быстро выйти из своих денег, J предоставит кредитоспособное финансирование для заемщиков, которые не заслуживают инвестирования, принимая достаточно надежную структуру долга, что приведет к отсутствию достаточной маржи безопасности для новых выпущенных облигаций.
Глава D11 Цикл недвижимости 181
Влияние этих широко популярных заявлений особенно заметно, когда дело доходит до покупки дома. Но то, что люди, наконец, узнали, так это то, что независимо от того, насколько правильны эти заявления, они не могут защитить ваши инвестиции от потери денег, потому что, если стоимость ваших инвестиций и покупки слишком высока, то никакой причины нельзя использовать.
Глава D12 Рыночный цикл—— цикл сбора 199
Для тех непрофессионалов, которые не понимают инвестиций, их инвестиции заканчиваются трагическим концом, что на самом деле неизбежно, потому что, если этот процесс, основанный на неправильном суждении, не разрешается достигать J-END, рынок J не поднимется до Z-высокой точки рынка бычьего рынка, а также является отправной точкой отмены рынка и снижения, и рынок J не упадет на Z-Low Point of the Bess Army Oncome Other Ormoy of the Olcound of the Olcound of the Olcound of the Olcound of the Olcound of the Olcound.
Глава D13 Как справиться с рыночными циклами 225
Ключом к определению вашей инвестиционной эффективности является не то, что вы покупаете, а насколько высока цена, которую вы покупаете.Рыночная цена, которую вы платите, то есть рыночная цена ценных бумаг и ее внутренняя стоимость, зависит от психологии инвесторов и вызванного инвестиционным поведением.
Глава D 14. Рыночный цикл и структура инвестиций 269
Сможете ли вы успешно развернуть свой инвестиционный портфель, чтобы реагировать на будущие рыночные тенденции, зависит в первую очередь от того, что вы делаете: сосредоточите ли больше сил на нападении или на защите; во-вторых, это зависит от того, когда вы это сделаете.—&-На основе вашего полного понимания будущих рыночных тенденций, обозначенных циклами.
Глава D15 Цикл ответа имеет ограничения 287
Вполне логично, что вы захотите улучшить долгосрочные инвестиционные результаты, изменив структуру своего портфеля на основе понимания рыночных циклов.Но вы должны понимать, что эта идея требует от вас превосходных навыков, и реально реализовать эту идею очень сложно.
Глава D16. Сам успех тоже имеет цикл 297
Хорошие активы превращаются в плохие, а плохие активы снова превращаются в хорошие. J — цикл.Ключом к успешным инвестициям является понимание циклов. У всего есть цикл, поэтому внутри цикла обязательно будут взлеты и падения, а также повторяющиеся циклы.
Глава D17. Будущее циклов 315
Склонность людей впадать в крайности никогда не прекратится.Следовательно, эти клеммы со временем должны быть исправлены, а не возникновение изменения цикла.Экономика и рынок никогда не двигались по прямой линии. Если они не двигались по прямой в прошлом, они, конечно, не будут двигаться по прямой и в будущем.
D Глава 18. Основы цикла 325.
Я выбрал несколько отрывков из книги и объединил их, потому что считаю, что содержание этих отрывков очень важно и может значительно помочь вам понять циклы, их причины и то, как с ними бороться.
[США] Говард Маркс
Сопредседатель Oaktree Capital и один из основных основателей компании.Автор бестселлера «Самое главное в инвестировании».Он получил степень бакалавра экономики в Уортонской школе Пенсильванского университета и степень MBA в Чикагском университете.Он также является дипломированным финансовым аналитиком (CFA).
Будучи стоимостным инвестором в SJDJ, Маркс начал писать инвестиционные записки и рассылать их инвесторам с начала 1990-х годов.Его меморандум высоко оценил Уолл-стрит, в том числе его хороший друг и инвестиционный гуру Баффет.Г-н Баффет написал надпись для своей первой книги «Самое важное в инвестировании»:“ это редкая хорошая книга.”
«Циклы» г-на Говарда Маркса — это книга-BD для инвесторов. Он принадлежит к поколению мастеров инвестиций, и темы, обсуждаемые в книге,—&- Точка, ФК важен.
Рэй Далио, инвестор SJDJ, основатель Bridgewater Associates и автор бестселлера «Принципы»
Я всегда говорю,&Ldquo; с точки зрения определения будущего, нет учителя, который лучше, чем история.&Rdquo; книга Говарда рассказывает нам, как учиться на истории…&Hellip; лучше понять будущее.
Чарли Мангер, вице-председатель Berkshire Hathaway
«Цикл» показывает, как рыночный цикл сосуществует с финансовыми рисками и инвестиционными возможностями, а также с тем, как вызвать риски на рынке финансового рынка и инвестиционные возможности.Говард Макс использует простой и легкий язык -понять язык и свой долгосрочный инвестиционный опыт, чтобы помочь вам держать чипы в собственных руках.
Джеффри Гангделачи  Двойной линий капитал -основатель
Первое электронное письмо, которое я открываю и читаю, — это записка от Говарда Маркса.Я всегда многому узнаю из его книг, а тем более из его книг.
Уоррен Баффет и Berkshire Hathaway хвалят «Самую важную вещь в инвестировании»
Работы г-на Говарда Маркса всегда могут дать читателям новое понимание.Мышление инвесторов линейно, но экономика и финансовые рынки цикличны.Циклы — это огромная сила, лежащая в основе создания и потребления богатства.Успешные инвесторы часто не поддаются привычному линейному мышлению и стремятся понять, осознать и даже контролировать циклы.«Циклы» Говарда Маркса — хорошая книга, которая учит вас понимать и понимать циклы.
Председатель Miao Jianmin China's Peosfersion's Insurance Group Co., Ltd.
Рыночные циклы являются одновременно самыми знакомыми и незнакомыми.Так называемое знакомство означает, что мы всегда с ним; так называемая странность означает, что мы никогда не сможем увидеть это ясно.Поэтому инвесторам может быть несложно понять рыночный цикл, но не так-то просто эффективно им воспользоваться, особенно для управления рыночным циклом.Полувековая инвестиционная карьера г-на Маркса охватывает несколько важных рыночных циклов. Он использует свой легендарный опыт и мудрость, чтобы помочь читателям лучше контролировать вероятность успешных инвестиций в рыночные циклы.В нынешних условиях радикальных макроэкономических изменений и растущей геополитической неопределенности эту книгу стоит прочитать всем внимательно.
Вице -председатель и генеральный директор Tu Guangshao China Investment Co., Ltd.
Для инвестиций цикл - очень интересная тема: все обсуждают это, но все не могут сказать свою природу.Мы в цикле, поэтому мы часто“ я не знаю истинного лица Лушана&рдкво;.Вслед за своим шедевром «Самое важное в инвестировании» г-н Говард Маркс представил нам новую точку зрения и метод понимания циклов и изучения инвестиций в своей новой книге «Циклы», которую стоит прочитать.
Генеральный директор Zhang Hui Huitianfu Fund Management Co., Ltd.
Вот как я об этом думаю. Успешное инвестирование похоже на выигрыш джек-пота. Это как выиграть что-то из лотереи.
Выпадает лотерейный билет (конечный результат) (полный набор возможных исходов).В каждом случае из множества возможных исходов выбирается определенный исход. Это может быть один из десяти, один из ста, или даже один из тысячи, или один из десяти тысяч.
Чем инвесторы ZY лучше обычных инвесторов? З.Ы.инвесторы чувствуют себя лучше и могут лучше представлять, какие лотерейные билеты лежат в лотерейной коробке, поэтому они могут лучше судить, стоит ли тратить деньги на покупку лотерейных билетов и участие в лотерее.Другими словами, инвесторы З.Ы., как и все остальные инвесторы, не знают, каким будет будущее, но их понимание будущих тенденций существенно лучше, чем у обычных инвесторов.
~~~
По мере изменения нашей позиции в цикле будут меняться и наши шансы на победу.Если мы не сможем соответствующим образом изменить нашу инвестиционную позицию, мы станем пассивными перед лицом цикла.Другими словами, мы игнорируем возможность заранее приспособиться к изменению нашего процента побед.Но если мы оба понимаем цикл и можем воспользоваться им, мы можем следовать тенденции цикла и делать более выгодные инвестиции: когда Dwin более благоприятен для нас, мы можем увеличить ставку, инвестировать больше средств для покупки активов и улучшить наступательный характер портфеля; наоборот, когда Двин неблагоприятен для нас, мы можем выйти из рынка, забрать деньги с игрового стола и усилить защитный характер портфеля.
~~~
По моему мнению, в конкретный момент времени наиболее эффективный способ оптимизировать структуру портфеля — это решить, какое соотношение баланса между нападением и защитой поддерживать.Я считаю, что баланс нападения и защиты должен меняться с течением времени, чтобы реагировать на общие изменения в инвестиционной среде и на изменение положения многих факторов инвестиционной среды в их циклах.
Ключ“ калибровка”.В вашей инвестиционной масштабе ваш коэффициент распределения капитала в различных возможностях, риск активов, которые вы обладаете активами, все это должно быть откалибровано.…&черт возьми; Когда цена получения ценности относительно дешева, мы должны атаковать агрессивно; когда цена получения ценности относительно высока, нам следует отступить и защищаться.
~~~
Ключевым моментом является то, что мир, в котором живут инвесторы, циклично колеблется вверх и вниз, а маятник раскачивается взад и вперед.Периодические колебания, колебания маятника, бывают разных форм и включают в себя множество видов явлений, но лежащие в их основе причины и закономерности, которые они порождают, имеют много общего и остаются в определенной степени неизменными даже годы спустя.У Марка Твена есть известное высказывание, хотя нет никаких доказательств того, что он действительно произнес его:&Ldquo; история не повторяет детали, но процесс будет повторяться.”
Сказал ли это Марк Твен или нет, это замечательная цитата, которая суммирует многое из того, о чем эта книга.Циклы имеют множество аспектов, таких как причины и детали, время и продолжительность. Они все меняются. Хотя это и отличается от истории, циклы будут показывать взлеты и падения (по тем же причинам). Эта модель будет повторяться вечно, вызывая изменения в инвестиционной среде и, следовательно, в инвестиционном поведении.
Фактически, на проявления экономики, предприятий и рынков будут влиять различные факторы в краткосрочной перспективе, и которые особенно влияют на человеческие факторы.Человеческие существа не стабильны как естественные и физические факторы. Наоборот, поведение человека меняется с течением времени, что часто происходит потому, что люди“ Психология&Rdquo; изменение в отношении.Окружающая среда изменяется, и поведение человека определенно изменится с…&Hellip; иногда, хотя окружающая среда не изменилась, поведение человека меняется.
~~~
Ранее я говорил, что колебания цикла находятся вокруг центральной точки.Центральная точка цикла—— люди часто рассматривают их как длительные тенденции, нормальные, средние, средние или“”—— (все обычно думают) В некоторой степени считается, что этот уровень“ правильно и уместно&рдкво;.Если цикл находится в состоянии J-конца, все будут думать, что в это время он ненормальный или чрезмерный, и обычно цикл возвращается к нормальному уровню.Когда что-то колеблется циклически, в большинстве случаев оно не выше среднего, а ниже среднего. Наконец, после того, как Z достигнет конца J, он развернется и вернется к среднему значению. Обычно это соответствует этому правилу.От высшей точки J-конца или нижней точки J-конца цикла обратно к центральной точке этот процесс часто называют“ средняя доходность&рдкво;.Тенденция к возврату к среднему сильна и имеет смысл, и она справедлива для большинства отраслей.Однако, если вы снова посмотрите на фазы цикла, которые мы перечислили ранее, вы увидите, что модели цикла обычно включают в себя два движения в противоположных направлениях: возврат к среднему значению и возврат к центру из самой высокой точки в конце.
(три этапа восстановления, разворот и снова восстановление), имеется также отклонение от среднего значения, перемещение от рациональной центральной точки к иррациональному J-концу (три этапа подъема, падения и снова подъема).
Разумная центральная точка часто излучает магнитное притяжение, притягивая предметы, которые периодически раскачиваются вокруг нее, назад от конца J.“ нормальный&рдкво;.Но после того, как вещи возвращаются в центральную точку, они зачастую не остаются там надолго, а продолжают раскачиваться.Именно эта сила возвращает вещи в центр с одного конца.Эта сила будет продолжать работать, позволяя ей продолжать раскачиваться после достижения центральной точки и раскачиваться все дальше и дальше к другому противоположному концу.
Эта циклическая закономерность очень надежна, и нам важно научиться распознавать и принимать ее.Детали изменятся, например, время, продолжительность, сила, скорость замаха, а также важные причины, лежащие в основе этих деталей.Детали этих циклов могут принадлежать тому, что сказал Марк Твен.“ история не повторяет детали&рдкво;.Но детали циклов, лежащих в основе основных моделей движения, часто аналогичны FC.
~~~
Признаки медвежьего рынка после бычьего рынка в основном одинаковы: чрезмерный оптимизм — опасная вещь; неприятие риска является важнейшим ключевым фактором поддержания рыночной безопасности; чрезмерно щедрые рынки капитала в конечном итоге приведут к неразумному финансированию, создавая опасность для участников.Короче говоря, конкретные детали так же неважны, как и примечания, или даже не имеют значения.Но базовый паттерн J так же важен, как и основная мелодия, и JD имеет тенденцию появляться снова.Понимание этой тенденции и способность распознавать повторение одной и той же модели является одним из важных факторов в том, как мы справляемся с циклами.