Правда экономической операции Гао Шанвен фокусируется на горячих вопросах, таких как цена рычага цен по цене экономики с использованием цены, и подлинная книга китайской экономики и китайские книги экономической истории [флагманский магазин Феникса Синьхуа]
Вес товара: ~0.7 кг. Указан усредненный вес, который может отличаться от фактического. Не включен в цену, оплачивается при получении.
Описание товара
В первые десять лет 21 -го века быстрый рост Китая стал основным участником экономического роста SJ;В этой сложной ситуации, как понять истину экономической деятельности и понять логику появления, находится в центре внимания книги и опоры.Книга разделена на 7 главы, которые обсуждаются по общей теории методов исследования, макроэкономических тенденций, изменений цен, избыточной мощности, рынка недвижимости, тени банковской системы и трений GJ.Для читателей, которые с нетерпением ждут поиска правды о разработке развития цикла разработки, эта книга обеспечит солидную и солидную макроэкономическую структуру и опыт.
Предисловие/1 D Глава первая метод исследования Общая теория света изгибается—————— емкость и производительность повышения экспансионного центра/ 166
Предисловие/1
D Глава метод общей теории
Свет может сгибаться——
Исследование рынка я понимаю / 020
D Два глава макроэкономики
Тридцать лет не изменилось——
Экономическая трансформация Китая GJ сравнение / 047
Три важных вопроса для предотвращения финансового кризиса——
Каково понижение потребления / 093
Где обменный курс RMB / 106
D Три главы правды цены
Инфляция / 135 прибегающего департамента Китая / 135
Китайская инфляция пищи / 141
Точка перегиба Льюиса с китайской инфляцией пищи / 151
Обзор повышения инфляционного центра / 166
D Правда избыточной способности четырех глав
Запрос о причине и производительности избыточной мощности / 177
Сколько находится влияние политики DE -Capacity / 184
D 5 Глава правда недвижимости
Анти -коррупция позволяет рынку недвижимости ускоряться до нормализации / 205
Китайский рынок урбанизации и недвижимости / 211
D 6 Shadow Bank и правда макро -лекси
Рост торговых затрат и Yu'ebao / 245
Восстание и изменение теневой банковской системы / 254
Наблюдение за теневым банковским и макро -рычагом / 271
D СЕВЕЕ ГЛАВА GJ ТРУЖИЯ
Происхождение и передний план GJ Trade Friction / 301
Влияние торговой среды GJ на финансовый рынок / 315
Эпилог
Жизнь средней школы две или три вещи / 325
Время рубца / 331
1. Легенда в области макроэкономических исследований в фирмах по ценным бумагам,&Ldquo; влиятельные макроэкономики на рынке капитала&Rdquo; более 200 менеджеров фондов единогласно оценили: имеют прогноз и своевременность, и имеют сильное значение для инвестиций в инвестиции.
2. Следующая «логика экономической операции» снова запустила новые работы, включенные 2010— в депт -ячее наблюдение за трансформацией экономической структуры Китая в 2020 году, предсказание 2020 года.— экономическое направление будущего в 2030 году с участием шести основных экономических горячих точек, участвующих в инвесторах и исследовательских группах.
3. Установите D -специфическую макроэкономическую структуру исследования, непосредственно обслуживает инвесторов и исследователей в сфере бизнеса, а также систему данных, которая подходит для подлинности и реальности китайской экономики.
Эта статья, которую мы сравнили с GJ экономической трансформации Китая, -это то, что мы завершили в декабре 2019 года. Основным опытом является суммирование долгосрочного экономического замедления за последние десять лет, когда она собирается начать в 2020 году и 2020 год.— экономическое направление 2030 года выдвинуло несколько суждений.Установив первый год преобразования различных экономик Восточной Азии, мы регулярно делали тесты и обработку исторических данных. Это относительно новое в методах и вызывало интерес к некоторым исследователям.Мы в 2020 году—В октябре 2010 года мы написали исследовательский отчет «Начало тридцати лет тридцати лет—— поворот потенциальных темпов роста Китая », в статье, которую мы обсуждали 2010 год—Во время D наша оценка в допущении о нейтральных сценариях считает, что к 2015 году потенциальные темпы роста экономики Китая могут снизиться примерно до 7 %, а к 2020 году он упадет примерно до 5,5 % к 2020 году.В то же время мы предложили в статье, что в нисходящей тенденции потенциального экономического роста правительство может продолжать принимать контрпроизводную политику, которая будет накапливать большое количество потенциальных финансовых рисков в экономике.Через почти десять лет я оглянулся назад, и смещение этих расчетов было не очень большим, и ключевые идеи были неудовлетворительными.С 2010 года китайская экономика, как правило, находится в тенденции долгосрочных колебаний. Вплоть до независимых инновационных моделей.Стоя под D, как оценить экономическую трансформацию моей страны за последние десять лет?Как взглянуть на основные перспективы экономического роста Китая в ближайшие десять лет?Чтобы ответить на эти вопросы, мы попытались сравнить и проанализировать трансформацию экономики Китая в контексте трансформации экономики Восточной Азии.Чтобы провести такое сравнение GJ, 1 сначала необходимо разумно ориентироваться на трансформацию экономики Китая с преобразованием экономического календаря Восточной Азии.Чтобы найти годовой год сравнительного анализа, мы использовали два показателя. Д.Комбинируя наблюдения за этими двумя показателями, мы установили годовой год сравнительного анализа экономической трансформации. Примерно в 1987 году в Тайване, Китай.Таблица 2-8 Китай, Тайвань, Япония, Южная Корея и другие экономики, такие как стандартные стандарты
Сравнение GJ экономической трансформации Китая
Эта статья была завершена в декабре 2019 года. Основным опытом было суммирование долгосрочного экономического замедления в последнее десятилетие в 2020 году и 2020 г.— экономическое направление 2030 года выдвинуло несколько суждений.Установив первый год преобразования различных экономик Восточной Азии, мы регулярно делали тесты и обработку исторических данных. Это относительно новое в методах и вызывало интерес к некоторым исследователям.Мы в 2020 году—
В октябре 2010 года мы написали исследовательский отчет «Начало тридцати лет тридцати лет—— поворот потенциальных темпов роста Китая », в статье, которую мы обсуждали 2010 год—Во время D наша оценка по гипотезе нейтрального сценария считает, что к 2015 году потенциальные темпы роста экономики Китая могут снизиться примерно до 7 %, а к 2020 году.
Около 5,5 %.В то же время мы предложили в статье, что в нисходящей тенденции потенциального экономического роста правительство может продолжать принимать контрпроизводную политику, которая будет накапливать большое количество потенциальных финансовых рисков в экономике.Через почти десять лет я оглянулся назад, и смещение этих расчетов было не очень большим, и ключевые идеи были неудовлетворительными.
С 2010 года китайская экономика, как правило, находится в тенденции долгосрочных колебаний. Вплоть до независимых инновационных моделей.
Стоя под D, как оценить экономическую трансформацию моей страны за последние десять лет?Как взглянуть на основные перспективы экономического роста Китая в ближайшие десять лет?Чтобы ответить на эти вопросы, мы попытались сравнить и проанализировать трансформацию экономики Китая в контексте трансформации экономики Восточной Азии.
Чтобы провести такое сравнение GJ, 1 сначала необходимо разумно ориентироваться на трансформацию экономики Китая с преобразованием экономического календаря Восточной Азии.Чтобы найти годовой год сравнительного анализа, мы использовали два показателя. Д.
Сочетая наблюдения этих двух показателей, мы установили годовой год сравнительного анализа экономической трансформации. Как показано в таблице 2-8, уровень экономического развития, доходов на душу населения и стандартов жизни в Китае в 2010 году. В 1991 году и уровне. Примерно в 1987 году в Тайване, Китай.
Таблица 2-8 Китай, Тайвань, Япония, Южная Корея и другие экономики, такие как стандартные стандарты
Экономика Китай, Япония, Южная Корея, Китай, Тайвань
Стандарт красоты 2010 1968 1991 1987
Источник данных: тревожные ценные бумаги.
Основываясь на этом эталоне, мы сравниваем основные экономические показатели различных экономик.
1 Во -первых, наблюдайте за темами экономического роста.В этом году мы рассматриваем цель как первый год наблюдения, и наблюдаем экономический рост этих экономик за двадцать лет до и после первого года первого года.Учитывая, что данные колеблется большими колебаниями за короткий цикл, мы переместили средний уровень экономического роста.
Вывод данных ясен с первого взгляда. Я пережил во время трансформации;
Если исторический опыт, показанный на рисунке, в целом является заслуживающим доверия и может дать разумную ссылку на экономическую тенденцию, которая предсказывает будущее, то мы считаем, что экономический процесс замедления Китая до сих пор не должен заканчиваться.Из данных здесь средние темпы роста Японии, Южной Кореи и Китая будут составлять от 4%до 5%после того, как переход закончится.
Рисунок 2-25 Фактическая скорость роста ВВП при преобразовании
Источник данных: ветер, тревожные ценные бумаги.
Описание данных: Япония, Южная Корея и Тайвань являются средней арифметикой фактических темпов роста ВВП в Японии, Южной Корее и Китае, которые находятся на соответствующей стадии экономической трансформации.
Во -вторых, мы сравниваем потребление энергии на душу населения в экономике Восточной Азии на стадии трансформации по той же идее.Как показано на рисунке 2-26, за последние два десятилетия улучшение потребления энергии на душу населения, выполняемого моей страной, очень близко к экономике Восточной Азии на этапе эталона. Экономика имеет сопоставимое сравнение в процессе трансформации.
Рисунок 2-26 за энергопотребление на душу населения на стадии преобразования
Источник данных: ветер, тревожные ценные бумаги.
Другим важным показателем экономической трансформации другого FC является уровень урбанизации.Как показано на рисунке 2-27, на первый взгляд, уровень урбанизации Китая всегда значительно отстал от уровня других экономик Восточной Азии на сопоставимой стадии.
Рисунок 2-27 Уровень урбанизации на этапе трансформации
Источник данных: ветер, тревожные ценные бумаги.
Однако дальнейшее изучение трансформации нашей страны, по -видимому, соответствует таким данным урбанизации. Степень старения значительно выше, чем у других стран Восточной Азии.
Мы попытались построить еще один показатель, то есть население нерагентов J Industries приходилось на долю всех населения труда.Как показано на рисунке 2-28, показатель показывает глубокую внутреннюю трансформацию, испытываемую китайскую экономику.
Этот индикатор предсказывает нас 2020— экономический рост в 2030 году имеет два важных значения: во -первых, если мы используем этот показатель в качестве разумного измерения истинного уровня урбанизации Китая, с этой точки зрения, процесс высокой скорости урбанизации в Кита . Китайский город в Китае. Процесс не слишком далеко
Рисунок 2-28 На стадии трансформации не фермерская промышленность учитывает долю населения народного труда
Источник данных: ветер, тревожные ценные бумаги.
Описание данных: Население соответствующего возраста относится к населению от 15 до 64 лет;—
Далеко в будущем в основном закончится или, по крайней мере, замедлится.
Второе состоит в том, чтобы наблюдать пунктирную линию рисунка 2-22.Основная идея этих пунктирных линий заключается в том, что если китайский городской экономический департамент D и третичные промышленности создают возможность каждые годовой уровень J на среднем уровне за последние три года, доля несеглевой Jadies In Industries в Моя страна постепенно превысит то же возрастное рабочее население.
Таким образом, учитывая, что народное население труда начало снижаться, и доля работы в городском экономическом департаменте в городском экономическом департаменте уже находится на уровне D, и рост до уровня D станет большим Больше катастрофы.
Давайте оценим конкурентоспособность торгового сектора Китая за последние десять лет.За последние десять лет экономический рост и рост индустрии обслуживания продолжали урбанизация. В то же время, производственный сектор и торговые отделения Китая также выросли на высокой скорости. Этот высокий рост обеспечил техническую основу для Экономический рост Китая.
Как взглянуть на конкурентоспособность торгового сектора Китая за последние десять лет?Мы наблюдаем под двумя углами.
Угол - это наблюдение за изменениями в конкурентоспособности экспортных продуктов моей страны в области торговли GJ.Если конкурентоспособность китайских экспортных продуктов увеличивается по сравнению со средним уровнем GJ, доля китайских экспортных продуктов на рынке GJ будет расти.
По сравнению с другими экономиками, в Китае существует большое количество торговли обработкой, которая увеличила общий объем экспорта в Китае.Учитывая влияние этого фактора, мы разделяем экспорт Китая на два показателя, как показано на рисунке 2-29, светлые колонны представляют собой изменение общего экспорта торговли Китая на рынке GJ.
Через 8 лет после начала экономической трансформации доля GJ в японских экспортных продуктах увеличилась примерно на 26%, недалеко от Южной Кореи, и увеличение доли экспорта Китая, включая торговлю обработкой, увеличилось примерно на 24%. %
Другими словами, торговля обработкой моей страны опиралась на дешевую торговлю обработкой, основанной на труде, резко сократилась за последние 8 лет, но значительно улучшила общую долю экспорта в области технологического прогресса и независимых инноваций.Даже если перерабатывающая торговля включена, увеличение всей экспортной доли моей страны находится близко к японским и Южной Корее за тот же период.С этой точки зрения Китай пережил улучшение конкурентоспособности GJ на нормальном уровне за последние 8 лет, даже немного лучше, чем уровень Японии и Южной Кореи.
Рисунок 2-29 Доля доли экспорта через 8 лет после начала преобразования
Источник данных: ветер, тревожные ценные бумаги.
Описание данных: метод расчета совокупного увеличения - это экономика экспорта экономики в течение 8 лет/годовая доля экономики.
Увеличение конкурентоспособности экспортного сектора GJ также может проявляться в качестве значительного увеличения уровня заработной платы отделения экспорта или значительного увеличения обменного курса страны.В целом, производство может проводить торговлю GJ, что означает, что за конкуренцией производства конкуренция между рабочей силой, занимающейся производственной деятельностью.Основываясь на этом, еще одной важной перспективой наблюдения за изменениями в конкурентоспособности торгового сектора является наблюдение за изменениями в уровне заработной платы работников в торговом отделе и изменениях обменных курсов.
Как показано на рисунке 2-30, мы сначала рассчитываем локальную валюту и установили индекс заработной платы первого года трансформации на 100 для расчета роста фактической заработной платы производственной промышленности в процессе преобразования в процессе трансформации.
Рисунок 2-30 Фактический индекс заработной платы производства при преобразовании
Источник данных: Ceic, Wind, Antry Securities.
Описание данных: мы стандартизируем фактическую заработную плату производственной отрасли в первый год перехода к 100.
Мы можем видеть, что после 8 лет перехода накопленные темпы роста фактической заработной платы Китая в производственной отрасли в Китае значительно выше, чем уровень того же периода того же периода Японии, Южной Кореи и Тайваня.
Тем не менее, расчет не учитывал влияние повышения обменного курса, поэтому мы дополнительно преобразовали уровень заработной платы с обменным курсом в уровень доллара США, учитывая изменение стоимости валюты в долларах США, а затем сравнивая некоторые технические корректировки.Как показано на рисунке 2-31, результат этого сравнения по-прежнему показывает, что после 8 лет экономики увеличение заработной платы производственной промышленности в Китае выше, чем уровень того же периода в Южной Корее и Тайване. в то же время.
Рисунок 2-31 Фактический индекс заработной платы производства при преобразовании (корректировка обменного курса)
Источник данных: Ceic, Wind, Antry Securities.
Описание данных: Мы используем номинальную заработную плату производственной отрасли для использования местной валюты по обменному курсу доллара США для конверсии, а затем используем индекс доллара США, чтобы адаптировать для расчета фактической заработной платы производственной отрасли после корректировки обменного курса. Это 100.
Если считается, что повышение конкурентоспособности производственной промышленности - это оценка обменного курса и рост фактической заработной платы производственной промышленности, то за последние 8 лет контекст положения Китая в трансформацию Экономика Восточной Азии в основном на нормальном уровне.
Затем сравните владение автомобилем на душу населения, что рынок более обеспокоен. Уровень Южной Кореи и Японии.Однако, если мы сделаем сравнительный эталон, например, Китай в 2014 году, соответствующий Японии в 1968 году и Южной Корее в 1991 году. После корректировки мы обнаружим, что владение автомобилем на душу населения будет ближе, но увеличение владения автомобилями на душу населения на душу населения будет Китая значительно увеличивается значительно медленно.
Рисунок 2-32 Владение автомобилем на душу населения в трансформации
Источник данных: Ceic, Wind, Antry Securities.
Описание данных: Продажи автомобилей гипотезы сценария основаны на данных о продажах автомобилей в 2018 году, а продолжительность автомобиля составляет 15 лет.
Рисунок 2-33 Организация автомобилей на душу населения в преобразовании (корректировка
Источник данных: Ceic, Wind, Antry Securities.
Описание данных: Учитывая, что разрыв в доходах Китая и более высокие цены на бензин сталкиваются с более высокими ценами на бензин, мы перевели сравнение Китая на 4 года после базового года.
Зачем корректировать годы сравнительного анализа?Одна из причин заключается в том, что в контексте аналогичных уровней доходов на душу населения разрыв между распределением доходов Китая, по -видимому, является выше, что делает число людей, способных к покупке автомобилей относительно уменьшенным.
Даже если эта корректировка была внесена, все еще существует неизбежная проблема. Увеличение владения автомобилем на душу населения в Китае является относительно медленным.
Мы считаем, что причина может заключаться в том, что по сравнению с той же стадией развития стоимость использования автомобилей значительно увеличивается.Одним из них является значительный рост цен на нефть, а другой заключается в том, что такие факторы, как к климатическому потеплению Quanqiu, давление на защиту окружающей среды и быстрое увеличение стандартов выбросов делают стоимость владения и использования автомобильных владений относительно выше.
Если мы предположим, что темпы роста продаж китайских автомобилей в ближайшие десять лет остаются на уровне 5%, то разрыв между владельцем автомобилей на душу населения быстро сократится.В контексте корректировки сравнения основного года количество автомобилей на душу населения в моей стране превзойдет уровень того же периода в Японии и Южной Корее в более поздний период.Учитывая такие причины, как выбросы углерода, давление на охрану окружающей среды и цены на бензин, мы считаем, что эта ситуация вряд ли произойдет.
Если темпы роста китайских продаж автомобилей в будущем составляют почти 0, годовые продажи автомобилей останутся на уровне 2018 года, и мы увидим, что этот разрыв может быть немного расширен.Судя по этим вычетам, темпы роста автомобильных продаж Китая в ближайшие десять лет вряд ли превышают 5%, а автомобильный рынок Китая в основном вступил в эру акций.
В SS на автомобильном рынке и рынке недвижимости являются важной силой, чтобы поддержать высокий рост FC в Китае.С окончанием урбанизации высокой скорости вспомогательная роль рынка недвижимости значительно ослабела.Поскольку автомобильный рынок постепенно входит в эпоху запаса, поддержка роста потребления автомобилей также значительно ослабилась.Изменения в уровне спроса указывают на этот вывод, то есть существуют глубокие структурные причины для процесса замедления экономического снижения моей страны, и этот процесс замедления, вероятно, еще не закончился.
Давайте соблюдаем структурные изменения в процессе экономической трансформации.
1 Сначала посмотрите на инвестиционную ставку. Разум и фон экономического замедления.После того, как китайская экономика начала трансформироваться, инвестиционный уровень перестал расти, и она также начала снижаться после периода времени.
Рисунок 2-34 Инвестиционная ставка в трансформации (общая сумма фиксированного формирования капитала)
Источник данных: ветер, тревожные ценные бумаги.
Тем не менее, стоит отметить, что уровень инвестиций в Китае всегда был значительно выше, чем уровень других экономик Восточной Азии, и снижение инвестиционных ставок после экономического начала трансформации чрезвычайно медленно.Как показано на рисунке 2-35, для Японии и Южной Кореи, после того, как экономика начала трансформироваться, кумулятивное снижение от высокой точки до повторной стабилизации уровня инвестиций было близко к 6 процентным пунктам, но до сих пор снижение В уровне инвестиций в моей стране составляет всего около 3 процентных пунктов. По сравнению с среднегодовой ставкой инвестиций, Япония и Южная Корея снизились примерно на 2 процентных пункта в год, в то время как среднегодовое снижение в моей стране составляло лишь менее 1 процентного пункта Полем
Если опыт процесса трансформации других экономик имеет справочную значимость, это означает, что снижение инвестиционной ставки в моей стране далеко не превышает. Снижение будущего инвестиционного ставки будет сопровождать тенденцию экономического роста.
Медленный.
Рисунок 2-35 После начала перехода уровень инвестиций уменьшается
Источник данных: Ceic, Wind, Antry Securities.
Описание данных: кумулятивное снижение инвестиционной ставки относится к пиковой стоимости инвестиционного ставки в экономике после экономической трансформации.
Почему ставка инвестиций до того, как D не упал?Давайте сравним изменения в рычаге во время экономической трансформации.Как показано на рисунке 2-36, в целом, по мере увеличения уровня дохода ставка левереджа увеличилась, и увеличение левереджа до и после экономического преобразования, по-видимому, ускоряется.В Писании
Рисунок 2-36 Ставка левереджа при переходе левереджа частного сектора
Источник данных: BIS, тревожные ценные бумаги.
До начала трансформации JI коэффициент левереджа в Китае всегда был выше, чем уровень других экономик, что согласуется с инвестиционным уровнем моей страны. Однако после того, как экономика начала трансформироваться, увеличение коэффициента левереджа моей страны было значительно выше, чем у других экономик.
Если совокупное увеличение ставок левереджа в течение 8 лет преобразования расчетов, как показано на рисунке 2-37, уровень Японии и Южной Кореи составляет от 20%до 25%, в то время как моя страна составляет 55%. Это велика?В основном это связано с частым и крупным использованием инфраструктуры, недвижимости и другой контр -циклической политики в моей стране, чтобы стимулировать экономику, тем самым поддерживая относительно высокий уровень инвестиций.Этот процесс накапливал риски в определенном смысле с резким ростом рычага.
Рисунок 2-37 Совокупный увеличение ставки левереджа через 8 лет после начала преобразования
Источник данных: BIS, тревожные ценные бумаги.
Другими словами, хотя темпы роста моей страны в процессе экономической трансформации немного выше, чем у других экономик, это основано на высоком уровне инвестиций в моей стране, медленном уровне инвестиций и значительном увеличении левереджа. Пол сомнительно.
Кроме того, мы будем сравнивать фон экономических преобразований, еще один показатель для экономики моей страны не очень хорош.——Как показано на рисунке 2-38, из-за влияния планирования семьи старение в Китае всегда выше, чем уровень других экономик других экономик.Реальная проблема заключается в том, что старение Z в последние годы значительно ускорилось, и оно будет еще более ускорено после 2027 года. Это неблагоприятная перспектива ФК, с которой столкнулась моя страна после трансформации.
Рисунок 2-38 Старение в трансформации (доля населения старше 65 лет)
Источник данных: Всемирный банк, тревожные ценные бумаги.
Описание данных: Данные в будущем в Китае используют программное обеспечение для прогнозирования населения CPPS для оценки.
Таким образом, мы будем сравнивать экономическую трансформацию опыта Китая за последние 8 лет с данными из Японии, Южной Кореи и Тайваня в аналогичные периоды. Установлено, что Китай общая производительность близок, но существует некоторое давление в Поля инвестиционных ставок, рычагов и старения населения, которые могут еще больше повлиять на следующие десять лет (то есть 2020 г.&Экономические показатели MDASH; 2030).