Долг фарфора: как выйти из ловушки с высоким рычагом
Вес товара: ~0.7 кг. Указан усредненный вес, который может отличаться от фактического. Не включен в цену, оплачивается при получении.
Описание товара
Выбор редактора
1. Тема этой книги соответствует текущим горячим темам экономических и финансовых тем Китая: в настоящее время,“Китайский долг&rdquo“Коэффициент кредитного плеча слишком высок”Это предложение, к которому мир обращает внимание, и это также тема, вызывающая беспокойство во внутреннем экономическом круге.&Ldquo; вековые дебаты”, был указан как&Ldquo; реформа на стороне снабжения”Ключевое содержание и“ тринадцатый пять -летний план”Одна из 5 основных задач плана планирования.как&Ldquo; Делувеян&«Как экономика Китая может плавно перейти к новой нормальности? Это серьезный вопрос, связанный с экономическим ростом и финансовой стабильностью».В этой книге рассматривается этот вопрос, дается панорамное толкование долговой проблемы Китая и проводится углубленный анализ экономического сокращения доли заемных средств в Китае.
2. Ян Кайшен, бывший президент промышленного и коммерческого банка Китая, высоко оценил справочную стоимость этой книги за решение проблемы с высоким рычагом Китая.
3. Профессор Ли Ян, председатель Национальной финансовой лаборатории, директор департамента экономики Китайской академии социальных наук и бывший вице-президент Академии социальных наук; г-жа У Сяолин, декан Школы финансов PBC Университета Цинхуа и бывший вице-президент Народного банка Китая; и г-н Ли Цзянге, председатель Фонда экономических наук Сунь Ефана, со-декан Национального института финансовых исследований Университета Цинхуа, вице-председатель Central Huijin Investment Co., Ltd. и бывший председатель CICC, провели целенаправленные и авторитетные дискуссии в этой книге.
4. Авторитетно рекомендуются Цзя Кан, член Национального комитета Китайской народной политической консультативной конференции и президент Китайского нового научно-исследовательского института экономики предложения, Ван Цин, партнер и президент Chongyang Investment, и Хуан Цзяньхуэй, президент Китайского научно-исследовательского института банка Миншэн.
СМИ обзор
Выстрелил  Кан
Декан Китайского института экономики новой поставки, генеральный секретарь Китайского форума «Новая экономика предложения 50», бывший директор Института финансовых наук Министерства финансов
Разумные финансирование и долг договоренностей являются незаменимыми для экономического строительства и развития и являются катализатором, помогающим и ускоряют экономический рост.Тем не менее, чрезмерное долговое бремя может также стать фактором нестабильности, влияющим на устойчивость развития и может даже развиваться в риски, кризисы и сопротивление.В настоящее время долг Китая, как правило, необходимо оптимизировать. Теоретическое сообщество и практическая работа.
король  Цин
Партнер и президент Chongyang Investment, член Китая New Supply Economics 50 Forum
Когда проблемы воспринимаются всерьез, часто есть возможность решения их.Высокий явление левереджа, сформированное с высоким корпоративным долгом, является международной проблемой. и оптимизация долгового финансирования.
Хуан Цзяньхуй
Декан Китайского исследовательского института банковского института и заместителя генерального секретаря Китая Новая экономика снабжения 50 Форум
Книга «Задолженность по фарфору: как выйти из ловушки с высоким рычагом» основана на глобальной перспективе и широко, систематически и четко анализирует текущие основные проблемы, которые ограничивают и влияют на здоровое развитие экономики Китая и эффективный контроль финансовых рисков В соответствии с экономикой страны и финансовыми рисками.—&- Предприятия имеют большие долги и высокий уровень заемных средств, и четко указано, что создание нового роста с новым предложением является основой для сокращения доли заемных средств. Снижение доли заемных средств должно быть достигнуто в процессе развития, а оптимизация долга должна использоваться для содействия сокращению доли заемных средств.Это современная, целенаправленная, инновационная и работоспособная программа.
Оглавление
Предисловие Ян Кайшен /005
Предисловие Яо Юдонг Джин Хейниан /013
Авторитетное обсуждение
Путь и метод деливерирования Ли Ян /00
Используйте ориентированное на рынок мышление и средства для добычи. У Сяолин /0
Исторический опыт преобразования долга в акции Ли Цзянге /0
*Международное сравнение проблем кредитного плеча.
1. Глобальный экономический фон высокого периода левереджа в Китае /0
Прототип новой нормальной китайской экономики начинает появляться /0
Дилемма в денежно -кредитной политике США углубляется /0
Страны -члены еврозоны имеют серьезную экономическую дифференциацию /0
Япония“ широкая валюта”Продолжайте увеличивать /0
2. Текущая ситуация и тенденции долгов Китая и проблем с левереджем /0
Статус долга в Китае /0
Коэффициент левереджа круто возрастает после финансового кризиса /0
Enterprise Delveveragegaging срочно /0
Коэффициент рычага местного самоуправления высокий /0
Коэффициент левереджа Resident увеличивается на низком уровне /0
Коэффициент рычага финансового сектора неуклонно увеличивался год за годом /0
3. Международное сравнение проблем с рычагом в Китае /0
Коэффициент реальной экономики Китая находится на международном уровне средней части /0
Дорога к делурадации в развитых странах и регионах и их уроки.
Глава 2 Деливераж должен быть реализован в разработке
4. Новое снабжение создает новый рост.
Избегание корпоративных долговых ловушек требует решительности“ заходите в воздух” /0
Экономический рост исходит со стороны поставок /
5. Энергетическое развитие различных акционерных финансирования является положительным путем к деливерированию /
Рынок капитала и реальная экономика дополняют друг друга /
Длинные деньги: третий столб пенсионных фондов Деливераж /
Статья 3 помогает деливерировать с помощью оптимизации долга
6. Замена корпоративного кредитного долга /
Продвигайте предприятия в пользу страны и людям через финансирование облигаций /
Делуверия через замену корпоративного кредитного долга /
7. Кредит на предпочтительные акции/
Важное стратегическое значение разработки предпочтительных акций /
Используя предпочтительные акции“ заходите в воздух” /
Предпочтительные акции - важная вещь для корпоративного деливерирования“Вес” /
Привилегированные акции должны быть запущены как можно скорее /
Юридические вопросы, касающиеся корпоративного преобразования долга /
Глава 4, продвигая реформу на стороне снабжения, чтобы предотвратить моменты Мински
8. Сотрудничать с реформой на стороне предложения в Delveverage/
Правильная реализация конверсии долга в акции должна быть координирована с реформой на стороне предложения/
Остерегайтесь моментов Минского /
9. активно и неуклонно реализовать деливерирование/
Деливераж не может чрезмерно использовать политику кейнсианской стимула /
Не рекомендуется перевернуть естественное увеличение коэффициента левереджа/
Прорваться через ограничения мышления дельвераж /
Чтение в Интернете
последовательность слова
Ян Кайшен Бывший президент Промышленно-коммерческого банка Китая
2016 - это Китай“ тринадцатый пять -летний план”В первый год плана Центральный комитет партии и Государственный совет будут“Уменьшение избыточных мощностей, сокращение запасов, сокращение доли заемных средств, снижение затрат и восполнение недостатков”Как важная задача на новом этапе развития, она очень целенаправленна. Высокий коэффициент заемного капитала действительно стал проблемой, на которой необходимо сосредоточить внимание в экономическом развитии Китая.Сможет ли экономика Китая найти новый импульс и смогут ли темпы ее роста плавно изменить темпы, сокращение доли заемных средств является критическим вопросом.На данном этапе многие исследователи экономической теории и практики уделяют пристальное внимание тому, как оптимизировать структуру долга и постепенно снизить долю заемных средств в экономической деятельности моей страны.Товарищи Яо Юдун, Цзинь Хайнянь и другие составили эту книгу, провели серьезные исследования и относительно углубленные дискуссии по этим вопросам. Можно также сказать, что запуск книги «Долг Китая: как выбраться из ловушки высокого долга» происходит как раз в нужное время.
Делеверидж – это большая тема.Я думаю, что, исходя из текущей ситуации в нашей стране, коэффициент левериджа преимущественно нефинансовых компаний должен как можно скорее значительно снизиться.Чтобы снизить коэффициент заемного капитала предприятий, необходимо принять многочисленные меры, наиболее фундаментальной из которых является изменение и корректировка неразумной структуры финансового рынка моей страны, на котором долгое время доминировало косвенное финансирование и дополнялось прямым финансированием;в основном долговое финансирование и дополняется акционерным финансированием. Конечно, это не происходит в одночасье и требует определенного процесса.Чтобы решить текущую проблему, связанную с тем, что некоторые предприятия испытывают проблемы из-за чрезмерного коэффициента задолженности, в качестве одной из многочисленных мер соответствующие ведомства изучают возможность обмена долга на собственный капитал для некоторых предприятий.Что касается вопроса обмена долга на акции, я недавно написал статью.Во время публикации книги «Долг Китая: как избежать ловушки высокого кредитного плеча» директор Яо Юдун попросил меня написать предисловие. Я считаю, что статья вполне соответствует содержанию книги, поэтому приведу ее здесь в качестве предисловия.
Некоторые мысли о преобразовании долга в капитал
Преобразование долга в капитал-это особый способ реструктуризации долга
Обычно реструктуризация долга является актом корректировки и изменения первоначальной суммы займа, срока кредита, процентной ставки ссуды, метода кредита и т. Д. Когда первоначальный договор о финансировании кредита трудно продолжать реализовать по разным причинам.Следовательно, реструктуризация долга неизбежно будет включать в себя корректировку основных прав и обязательств кредиторов и должников.По сравнению с общей реструктуризацией долгов, изменения, вызванные конверсией долга в собственности на кредиторы и должники, являются более интенсивными, а корректировка является более глубокой.
Преобразование долга в капитал одинаково для кредиторов и должников“ боль&Процесс rdquo;
Для должника обмен долга на акции означает привлечение к должнику новых акционеров.Если сумма передачи акций превышает первоначальный капитал компании, это эквивалентно предоставлению инвесторам относительного или даже прямого контроля над долговой компанией.Таким образом, должники не могут просто думать, что обмен долгов на акции может снизить их коэффициент левереджа. Они думают, что самое большое преимущество обмена долгов на акции заключается в том, что они свободны от долгов и не должны платить проценты по кредиту.Фактически, долевое финансирование должно быть более дорогостоящим методом финансирования, чем долговое финансирование. Мало того, что акционерный капитал требует доходности, его норма прибыли (ставка дивидендов по акционерному капиталу) должна быть выше, чем процентная ставка по займам (в противном случае он не привлечет инвесторов).При этом должник также должен осознавать, что после появления новых владельцев акций, особенно контролирующих акционеров, в соответствии с требованиями стандартизированного механизма корпоративного управления, полномочия компании по принятию решений по важным вопросам должны быть переданы новым акционерам.“ босс&рдкво;. Это не простой вопрос и не захватывающий&Ldquo;”Вещи.Аналогичным образом, для кредиторов обмен долга на акции означает отказ от фиксированного дохода (процентов) от прав первоначального кредитора и отказ от права регресса в отношении ипотечной гарантии прав первоначального кредитора. Могут ли полученные таким образом права на доход от акций быть действительно гарантированы, во многом зависит от того, можно ли фундаментально улучшить статус управления бизнесом компании после обмена долга на акции и можно ли обеспечить права ее акционеров.Если вы не поймете это должным образом, вы можете попасть в неловкое положение, не будучи ни кредитором, ни держателем акций.Следует отметить, что в этом процессе присутствует ряд неопределенных факторов.
Итак, это“ боль&рдкво;процесс. И кредиторы, и должники должны понимать, что это последнее средство перед лицом реальности, поэтому всем сторонам следует отнестись к этому осторожно.Если какая-либо сторона стремится проводить политику обмена долга на акции в конце 1990-х годов (это явление произошло во время политики обмена долга на акции в конце 1990-х годов), нам необходимо серьезно подумать, отражает ли план обмена долга на акции принципы честности и справедливости при реструктуризации прав и долгов первоначального кредитора, и соответствует ли его подход требованиям маркетизации и легализации.
Обзор конверсии долга в капитал в конце 1990-х годов
В этом году мы сосредоточились на конвертации банковских кредитов в долг в акции в размере около 400 миллиардов юаней для более чем 500 предприятий (позже некоторые доверенные преобразования долга в акции были проведены в отдельных случаях, и некоторые военные индустриальные предприятия были также проведены конверсии долга в капитал в начале 21-го века). включая реструктуризацию и листинг.Например, многие ключевые предприятия, такие как FAW, второй автомобиль, Baosteel, Ansteel, Wuhan Iron and Steel, Shougang, Xifei Aircraft Corporation, юго-западный алюминий, автомобильный автомобиль Changan и другие ключевые предприятия имели преобразования долга в акции в этом году.Оглядываясь назад на операции по конверсии долга в акции в этом году, некоторые опыт и уроки заслуживают внимания.Во-первых, хотя преобразование долга в акционерный собеседник проводился в то же время, что и отказа от неработающих кредитов банка, все еще подчеркивалось, что у компаний по конверсии долга в акции должны быть перспективы рынка, а также их руководство и техническое Уровни были относительно продвинутыми, но из -за высокого коэффициента долгов.Хотя это требование не было выполнено удовлетворительно во время процесса внедрения по разным причинам, если бы этот руководящий принцип не был доступен в то время, влияние преобразования долга в капитал было бы даже меньше, чем идеально.Это заслуживает внимания и ссылки при разработке политики в отношении преобразования долга в капитал.Преобразование долга в области акционерного капитала, как специальный метод реструктуризации долга, больше не может использоваться для компаний, которые не имеют надежды на восстановление и должны выходить на рынок.Это то, что вы должны тщательно рассмотреть и взвесить при определении того, какие компании конвертируют долг в капитал.Мы должны избегать сохранения тех производственных мощностей, которые должны быть сжаты, и те, которые необходимо устранить путем преобразования долга в капитал, в противном случае весь процесс структурной корректировки неизбежно будет отложена.Во-вторых, очень важно, могут ли новые акционеры после конвертации корпоративного долга в акции, могут ли банки или компании по управлению активами и другие учреждения в полной мере внедрить управление акционерным капиталом, и может ли механизм эксплуатации и управления компании быть действительно улучшенным.В то время, из-за системы, концепций и человеческих ресурсов, преобразование долга в акции было“”Хотя некоторые директора и наблюдатели были отправлены на предприятия, их влияние было очень небольшим (большинство предприятий еще не провели реальную акционерную реформу в то время и только установили совет директоров и наблюдательный совет для обмена долга на акции).Владельцы акций отказались от прав кредиторов и не могут по-настоящему пользоваться правами акционеров. Также сложно сыграть должную роль в совершенствовании механизма корпоративного управления и повышении уровня работы и управления.Конечно, в то время на самом деле существовал ряд проблем относительно того, обладали ли банки и компании по управлению активами достаточным количеством талантов и возможностей для вмешательства в компании по передаче акций.В-третьих, экономические интересы держателей акций (первоначальных кредиторов) после обмена долга на акции должны быть полностью защищены, иначе финансовые риски возрастут.По разным причинам многие компании долгое время не выплачивали дивиденды акционерам после обмена долга на акции.Когда банки и компании по управлению активами рассматривают вопрос о том, как распорядиться соответствующим капиталом, доступные методы очень единственны, в основном это корпоративный выкуп (некоторые из них являются * выкупами, и большинство из них являются выкупами со скидкой).В результате обмен долга на акции не только не способствует диверсификации корпоративного капитала и улучшению механизмов корпоративной деятельности и управления, но и первоначальные кредиторы обычно несут определенные потери, когда компании выкупают собственный капитал.Такой подход имел определенную рациональность и соответствующую работоспособность на фоне того, что кредиторы и должники имели единую структуру прав собственности и все являлись на тот момент государственными предприятиями. Однако сегодня степень маркетизации значительно улучшилась, а структуры прав собственности различных субъектов рынка, таких как кредиторы и должники, были диверсифицированы, что затрудняет финансовому отделу покрытие связанных с этим убытков.“”В сложившихся обстоятельствах мы должны иметь достаточное понимание сложности операций по обмену долга на акции. Некоторые из практик того времени уже нельзя просто применять.Кроме того, стоит отметить, что несколько компаний по управлению активами все еще владеют некоторым капиталом, оставшимся от обмена долга на акции на тот момент, и не смогли продать и реализовать его. Помимо того, что качество капитала некоторых компаний все еще хорошее, а компании по управлению активами возлагают большие надежды на дальнейшее повышение стоимости этого капитала, существует также много акций, от которых трудно избавиться, и никто не желает их брать на себя.
Трудно достичь баланса между целью диверсификации долга к акциям
Мы все надеемся, что благодаря конверсии долга в собственности мы сможем достичь цели выиграть несколько целей одним махом.Например, это может не только уменьшить коэффициент долга предприятия и снизить финансовое бремя предприятия; Банк и облегчает давление на пополнение капитала в банковской отрасли;В то же время мы также надеемся придерживаться ориентированных на рынок операций в этом процессе без увеличения финансового бремени.
На самом деле, существует много противоречий и ограничений между этими диверсифицированными целями.Если обработка не сделана хорошо, вполне вероятно, что один конец принимается во внимание, а другой конец игнорируется, и результат противоречит ожиданиям.С точки зрения сокращения финансового бремени предприятий, предприятия после конвертации долга в акции не должны выплачивать проценты по ссуде, но они должны распределять дивиденды до акционерного капитала, что не мало.Если“”Если компаниям разрешено не выплачивать дивиденды в течение длительного периода времени, как они могут привлечь инвесторов для инвестирования в обмены долга на акции?Если они не могут очень“ дешево”Купите эти заявки от банков.В этом случае банки понесут большие потери.Не говоря уже о том, допускают ли это акционеры банка, но как реализовать цель по разрешению финансовых рисков?Если во избежание потерь при передаче банковских требований банку разрешено осуществлять обмен долга на акции через свои собственные дочерние компании, это равносильно тому, что банк напрямую конвертирует необслуживаемые кредиты в необслуживаемые инвестиции, и он не может реально снизить долю неработающих активов банка. Более того, вес риска прямого владения банком корпоративным капиталом выше, чем у обычных кредитов, и для этого требуется больше капитала. Это не приведет к достижению цели улучшения коэффициента достаточности капитала банка.……
Только разъясняя эти отношения может быть более ясной идеей плана конверсии долга в акции, обязанности и обязанностей каждой рыночной организации будут более ясными, и в предпосылке соблюдения ориентированной на рынок операция, мы можем дополнительно понять Направление и направление государственной политики.
Несколько вопросов, на которые необходимо обратить внимание при содействии конвертации долга в капитал
*, мы должны уделять внимание выбору хороших целей обмена долга на акции, и нецелесообразно заниматься обменом долга на акции в компаниях, которые должны уйти с рынка.В противном случае это не будет способствовать сокращению избыточных производственных мощностей и структурной перестройке, а также будет сложно добиться реального улучшения условий работы компании после обмена долга на акционерный капитал.
Во -вторых, мы должны придерживаться принципов маркетинга и легализации.План преобразования долга в акции должен быть утвержден кредитором и соответствующим советом директоров и заседанием акционеров; Власти с принятием деловых решений он должен пользоваться правами и интересами предпочтительных акций и обеспечить, чтобы она мог получить фиксированные дивиденды и пользоваться приоритетом в порядке компенсации.
В-третьих, если план финансового управления банком или его дочерняя компания работает на конверсии задолженности в акции, необходимо отметить, что банк не должен долго владеть корпоративным акционерным капиталом.После передачи акций банки должны использовать различные методы для передачи своего соответствующего капитала в нужное время, в противном случае это будет наносит ущерб построению здоровых банковских отношений.В процессе переноса акций мы должны стремиться содействовать оптимальному распределению ресурсов и развитию смешанного владения.
В-четвертых, мы должны своевременно пересмотреть законы, такие как Закон о коммерческом банковском деле и Закон о банкротстве, чтобы обеспечить юридическую поддержку и гарантии для преобразования долга в капитал.Несмотря на то, что положения в законе о коммерческом банке по запрету банкам инвестировать в нефинансовые организации имеют исключения, которые могут быть одобрены Государственным советом, если их необходимо отправить в Государственный совет для утверждения один за другим, их оперативность может подвергаться определенным проблемам. Объекты и основные требования для рыночных операций и т. Д.), Чтобы избежать эксплуатационной деформации во время конкретной реализации и предотвратить расширение и рост убытков.Кроме того, содержание, которое претензии могут быть преобразованы в акционерный капитал, должен быть добавлен в заявления о реорганизации банкротства и урегулировании банкротства в Законе о банкротстве.
В-пятых, мы должны регулярно и нерегулярно поручить третьим сторонам пересмотреть и оценивать экономические и социальные выгоды после преобразования долга в капитал, чтобы накапливать опыт для следующего этапа реструктуризации предприятия и финансовой реформы и снижения затрат на реформирование.
Это для предисловия.
Введение
текущий,“Китайский долг&rdquo“Коэффициент кредитного плеча слишком высок”Это предложение, к которому мир обращает внимание, и это также тема, вызывающая беспокойство во внутреннем экономическом круге.&Ldquo; вековые дебаты”.&Ldquo; Делувеян”Был указан как&Ldquo; реформа на стороне снабжения”Ключевое содержание и“ тринадцатый пять -летний план”Одна из 5 основных задач плана планирования.как&Ldquo; Делувеян&«Как экономика Китая может плавно перейти к новой нормальности? Это серьезный вопрос, связанный с экономическим ростом и финансовой стабильностью».
Предисловием к книге «Долг Китая: как выбраться из ловушки высокого долга» выступил Ян Кайшэн, бывший президент Промышленно-коммерческого банка Китая, а книгу написал профессор Ли Ян, председатель Национальной финансовой лаборатории, директор экономического факультета Китайской академии социальных наук и бывший вице-президент Академии социальных наук; г-жа У Сяолин, декан Школы финансов PBC Университета Цинхуа и бывший вице-президент Народного банка Китая; и Сунь Ефан, председатель Фонда экономических наук и Национального института финансовых исследований Университета Цинхуа. Г-н Ли Цзянге, сопрезидент, вице-президент Central Huijin Investment Co., Ltd. и бывший председатель CICC, провел авторитетную дискуссию и дал панорамную интерпретацию долговой проблемы Китая. Основываясь на международном опыте и реалиях Китая, он всесторонне и систематически проанализировал экономическое сокращение доли заемных средств в Китае с различных точек зрения, таких как укрепление экономической мощи и платежеспособности долга в ходе развития, замена долгового финансирования на акционерное финансирование, а также оптимизация и сокращение долгового бремени.Книга состоит из четырех частей: в первой части анализируется и сравнивается ситуация с заемными средствами и долгом Китая на международном уровне, а также обобщается опыт и уроки сокращения доли заемных средств в некоторых странах и регионах; вторая часть рассматривает сокращение доли заемных средств в целях развития в качестве основного направления и подробно описывает сокращение доли заемных средств в целях роста, долгосрочное сокращение доли заемных средств и т. д.; в третьей части рассказывается об обмене кредита на долг и долга на привилегированные акции с точки зрения оптимизации долга; в четвертой части анализируется основа сокращения доли заемных средств в сфере предложения и степень сокращения доли заемных средств.
«Задолженность за Китай: как выйти из ловушки с высоким рычагом» и исследование проблемы с высоким рычагом в Китае, может вдохновить долг Китая, чтобы избежать ловушки с высоким рычагом, что вызвало больше экспертов и лиц, принимающих решения, думать и практиковать Экономика реагирует на новые проблемы нового нормального и играет значение времени.
об авторе
Яо Юдонг
Яо Юдонг - докторская степень по экономике в Кембриджском университете, исследователе и докторанту.В настоящее время он является директором Института финансов Народного банка Китая и является вице -президентом Ассоциации финансового бухгалтерского учета Китая, специализированного исследователя в Центре финансов и исследований налогообложения в Университете Цинхуа, членом Китайского нового Форум Supply Economics 50 и директор академического комитета Глобального форума Finance 100.Основными областями исследований являются макроэкономические исследования и исследования финансового развития (включая интернет -финансы).Он опубликовал или отредактировал много работ, таких как «Общие финансы».
Золотой Хай Ниан
Степень бакалавра физики Университета Цинхуа, MBA Китайского университета Жэньминь и доктора экономических наук Партийной школы ЦК Коммунистической партии Китая.В настоящее время он является главным научным сотрудником компании Noah (China) Holdings Co., Ltd., членом Форума, состоящего из 50 членов, по новой китайской экономике предложения, заместителем генерального секретаря Комитета зеленых финансов Китайского общества финансов и банковского дела, а также корпоративным преподавателем MBA в Китайском университете Жэньминь.Он работал в Dagong International Credit Rating Co., Ltd., CITIC Group, Китайской академии наук, Sapiens, Ninetowns Group и других учреждениях, а также работал в Бюро статистики.Он накопил более 20 лет богатого теоретического и практического опыта в области экономики, финансов, финансов, Интернета и информационных технологий.Он опубликовал множество результатов исследований и профессиональную литературу в авторитетных СМИ, таких как Economic Daily, China Securities Journal и Fiscal Research, а также опубликовал множество книг, таких как «Институциональные дивиденды: решающее влияние институтов на экономический рост».