8 (905) 200-03-37 Владивосток
с 09:00 до 19:00
CHN - 1.14 руб. Сайт - 21.13 руб.

Будущее инвестора (издание Collection Edition) Руководство по инвестициям Stergel Investment и финансовые фонды.

Цена: 1 091руб.    (¥51.6)
Артикул: 613191219986

Вес товара: ~0.7 кг. Указан усредненный вес, который может отличаться от фактического. Не включен в цену, оплачивается при получении.

Этот товар на Таобао Описание товара
Продавец:馨园青图书专营店
Рейтинг:
Всего отзывов:0
Положительных:0
Добавить в корзину
Другие товары этого продавца
¥ 375 2204 649руб.
¥ 148 99.72 107руб.
¥ 158 97.92 069руб.
¥101.62 147руб.
  • Информация о товаре
  • Фотографии

 

 Основная информация, обратитесь к следующему введению
Название книги:Будущее инвесторов (издание Collector)
Автор:Джереми Дж. Стегель
Цены: 80
Номер ISBN:9787111599487
Издательство:Машиностроительная промышленность Пресса


   Редактировать рекомендацию

&Ldquo; профессор, который заставляет американцев влюбиться в акции” еще один шедевр после «долгосрочного магического оружия фондового рынка»!

Вал&Middot; Баффет: инвесторы должны серьезно изучить Джереми&Middot; новые открытия Sigel и новые идеи.

Джим&Миддот; Коллинз: Анализ Зигеля, несомненно, принимает решение по истории: долгосрочное удержание лучше, чем быстрый оборот; Инвестиции лучше, чем спекуляции;Строительство лучше, чем азартные игры.

Питер&Middledot; Бернштейн: даже самые опытные инвесторы выиграют от этой книги.

Роберт&Middot; Schiller: образ мышления Зигеля о будущем уникален.

Бартон&Middot;Biggs: Для профессиональных и серьезных инвесторов -любителей, которые хотят путешествовать в новую эру, «будущее инвесторов» имеет важное значение.


 


  краткое введение

Джереми&Миддот: Открытие Сигела было неожиданным.

Неустанное стремление инвесторов к росту—— Поиск захватывающих высокотехнологичных, покупка популярных акций, преследование промышленности расширения и инвестиции в быстро развивающиеся страны часто приносит плохую прибыль инвесторам.Фактически, сами темпы роста могут стать инвестиционной ловушкой, привлекая инвесторов для покупки акций завышенных ценой и участвовать в чрезмерных отраслях.

«Будущее инвесторов» разбивает традиционные идеи. Предоставляет основу для выбора акций для инвесторов, которые стремятся стать победителями в долгосрочной перспективе. Хотя технологические инновации стимулировали экономический рост, это не так хорошо для инвесторов“ дружелюбный”.Посмотрите на длительные старые компании с десятилетиями истории в медленных и даже сокращающихся отраслях, которые обеспечивают большую прибыль инвестиций, чем&Ldquo; смелый и агрессивный” statecomer.Многие отрасли считались устаревшими фактически победившим рынок.

Инвесторы должны взглянуть на другую сторону роста——&«Ловушка темпов роста»” Будьте начеку.


  Оглавление

Рекомендуемое предисловие (Yao Zhenshan)

Предисловие

Часть первая

Приоткрывая завесу ловушки темпов экономического роста

Первый1Глава темпа роста ловушка /2

Первый2Глава творческое разрушение или разрушение творения /17

Первый3Глава дольше и сильнее: ищет флагманские компании /33

Первый4Рост главы не означает возврата: недоразумение инвестиций в сектор быстрого роста /51

Вторая часть

Переоценка новых вещей

Первый5Глава пузырьковая ловушка: как открыть и избежать фанатизма рынка /72

Первый6Глава Новые инвестиции: первоначальное публичное предложение /87

Первый7Глава капитальных жаджестей: технология как создатель производительности и эсмиссивных ценностей /107

Первый8Эффективность производства главы и прибыль: победа в неудачной отрасли /119

третья часть

источник акционерной стоимости

Первый9Глава дайте мне деньги: дивиденды, доходы от акций и корпоративное управление /132

Первый10Глава реинвестирование дивидендов: Медвежий рынок зонтик и ускоритель доходов /146

Первый11Глава прибыль: основной источник дохода акционеров /164

Четвертая часть

Трансформация кризиса населения и будущей глобальной экономической власти

Первый12Глава - это прошлое, просто прелюдия: прошлое и будущее акций /178

Первый13Глава неизменное будущее: предстоящая волна старения /189

Первый14Глава преодоления волны старения: какая политика эффективна, а какие политики неэффективны /204

Первый15Глава решений глобализации: настоящая новая экономика /215

Пятая часть

Портфельная стратегия

Первый16Глава глобальные рынки и портфель мировых инвестиций /238

Первый17Глава будущей стратегии:D-I-Vиндекс /255

ПриложениеAСтандартный и бедный500Полная история и доходы компаний, входящих в индекс /270

ПриложениеBСтандартный и бедный500Прибыль исходных компаний индекса /280

Аннотация /330

Благодарности /345

Переводчик постмодель /348

 

 


  об авторе

Джереми J. Зигель (Jeremy J. Siegel)

Джереми J. Зигель был профессором финансов в школе Университета Пенсильвании Уортон. Он получил докторскую степень в области экономики от MIT и является советником инвестиционных учреждений ФРС и Уолл -стрит, которые специализируются на инвестициях в ценные бумаги. В то же время он такжеKiplinger'sОн пишет колонку для журналов и опубликовал много статей в Wall Street Journal, еженедельных, финансовых временах Баррона и других внутренних и иностранных средств массовой информации.

Его бестселлер, «долгосрочное волшебное оружие фондового рынка», был опубликован в1994В 2018 году это оказывает значительное влияние и было указано как&Ldquo; 10 лучших лучших инвестиционных работ в истории” один из&Ldquo; профессор, который заставляет американцев влюбиться в акции”.После двух изменений и обновлений,2007Обновлено до следующего месяца на основе новых данных4версия. После десяти лет тяжелой работы его вторая книга «Будущее инвесторов» была опубликована в2005В течение многих лет это вызывало пристальное внимание и исследования в стране и за рубежом.

 


  предисловие

4-е издание «Долгосрочное волшебное оружие фондового рынка» было опубликовано в 2007 году. В последние несколько лет большинство коллег моего возраста замедлили свои исследования и часто спрашивают, почему я все еще неустанно пишу новые версии этой книги. Я ответил на них всерьез:&Ldquo; Я думаю, что за последние шесть лет было много необычных вещей.”
Некоторые большие вещи действительно произошли! Финансовый кризис с 2008 по 2009 год был худшим экономическим спадом после Великой депрессии в 1930 -х годах. Этот финансовый кризис очень разрушитель и имеет широкий спектр воздействий и не полностью выздоровел. Прежде чем у меня более тщательно понимать причины и последствия этого кризиса, это издание этой книги не смогло начать писать в течение этого времени.
Поэтому, по сравнению с предыдущими версиями этой книги, эта версия имеет самую большую переписывание. Это не потому, что мы пересматриваем выводы предыдущих изданий. Фактически, тот факт, что фондовый рынок США взлетел и достиг рекордного максимума в 2013 году, еще больше усиливает один из основных принципов книги: для инвесторов, которые хотят снизить краткосрочную волатильность, акции действительно являются лучшим долгосрочным инвестиционным средством. Фактически, долгосрочная реальная температура доходности для диверсифицированного портфеля обыкновенных акций составляет 6,7%, что почти совпадает с темой прибыли, о которой мы сообщили в 1-м издании этой книги (данные по состоянию на 1992 год).
Бороться с финансовым кризисом
Из -за серьезного влияния финансового кризиса, я думаю, что это издание должно сосредоточиться на том, что произошло в последние годы. Поэтому в эту книгу были добавлены две новые главы, чтобы проиллюстрировать причины и последствия финансового кризиса. Глава 1 кратко представляет мои основные результаты исследований по акциям и облигациям и рассматривает основные взгляды инвесторов, менеджеров фондов и ученых на инвестиции в акции в течение прошлого столетия.
Глава 2 представляет финансовый кризис и указывает на ошибки, допущенные руководителями крупных инвестиционных банков, регуляторов, Конгресса и т. Д. Во время финансового кризиса. Я также перечислил серию ошибок, допущенных Standard & Poor's, крупнейшим в мире рейтинговым агентством, оцениваемым субстандартными займами в самых высоких AAA, и глупо утверждая, что они столь же безопасны, как и казначейство США.
Глава 3 анализирует особое влияние финансового кризиса на финансовый рынок: стоимость капитала банков (&Ldquo;Межбанковская ставка кредитования распределена по лондонскому межбанковскому кредитованию” измерение) выросло беспрецедентно; Крысок цен на акции сократился на 2/3; С 1930 -х годов доходность казначейских облигаций упала до нуля или даже отрицательно.
Большинство экономистов считают, что для вышеуказанных основных событий наша система страхования депозитов, маржинальные требования и система финансового регулирования бессильны. Комбинированная сила различных сил привела к вспышке этого кризиса, что было чрезвычайно похоже на ситуацию после крушения фондового рынка в 1929 году. Разница в том, что ценные бумаги, поддерживаемые ипотекой, заменили акции и стали виновником вспышки.
Несмотря на жалкое поражение ФРС в прогнозе кризиса,&Председатель Бернанке по-прежнему принял беспрецедентные меры по поддержанию открытости финансового рынка, внедряя полную ликвидность на финансовый рынок и предоставив гарантии на триллионы долларов в ссуде и краткосрочных депозитах.Эти меры позволили балансу ФРС расширяться до 4 триллионов долларов, в пять раз превышающим докризисный уровень, что также поднимает вопрос: как ФРС убежит от этого беспрецедентного действия стимула?
Этот кризис также изменил корреляцию между различными активами. Более тесные связи между мировыми фондовыми рынками снизили диверсифицированную доходность глобальных инвестиций, в то время как казначейские облигации США и доллар США становятся активами“&Rdquo;, федеральное правительство гарантированное долг был беспрецедентно востребован.На самой опасной стадии экономического кризиса все товары, в том числе золото, понесли серьезные убытки, но экспансионная денежная политика общественности в отношении центральных банков может привести к сильному отскоку цен на драгоценные металлические цены.
Глава 4 вводит долгосрочные вопросы, которые влияют на наше экономическое благополучие. Фискальный дефицит США вырос до 1,3 триллиона долларов США в рецессии, и соотношение дефицита финансового налога к ВВП также достигли Второй мировой войны (далее называется как“Вторая мировая война”) самый высокий с самого начала.Поскольку рост производительности замедляется, общественность начала беспокоиться о том, что темпы роста жизненных стандартов значительно замедлится и могут даже застоя.Это также поднимает вопрос: могут ли наши дети стать поколением, чьи стандарты жизни не так хороши, как их родители впервые?
Глава 4 обновляет и расширяет выводы предыдущих изданий этой книги, используя последние данные населения, предоставленные Комиссией по населению Объединенных Наций, и данные прогноза производительности, предоставленные Всемирным банком и Международным валютным фондом. В этой книге я рассчитал глобальное распределение производства в основных странах и регионах мира в конце 21 -го века. Результаты анализа ясно показывают, что, хотя развитые страны должны повысить возраст доступа жителей к социальному обеспечению и медицинскому обеспечению (то есть для повышения пенсионного возраста жителей), негативные последствия роста пенсионного возраста жителей в развитых странах могут быть смягчены, если производительность в развивающихся рыночных странах сохраняет сильный рост.
Новые материалы добавлены в 5 -е издание этой книги
Моя первая книга «Акции за долгое время» была опубликована в 1994 году, когда Соединенные Штаты испытывали самый длинный и самый мощный рынок акций в истории. Мое исследование показывает, что в долгосрочной перспективе доходы, принесенные акциями, превышают доходы активов с фиксированным доходом. Если учитываются факторы инфляции, риск инвестирования в акции еще меньше. Эти результаты показывают, что акции должны быть краеугольным камнем портфелей долгосрочных инвесторов.
Самая продаваемая книга дала мне много возможностей для выступления розничным инвесторам и профессиональным инвесторам. Меня задают два вопроса почти после каждой речи:“ какие акции мне нужно долго держаться?&rdquo&LDQUO: «Что будет с моим портфелем, когда бэби -бумер уйдет в отставку и обналичивает их портфель?»”
Я написал эту книгу «Будущее инвесторов», чтобы ответить на вышеупомянутые вопросы.
Большой бычий рынок в 1990 -х годах
В книге «Долгосрочное волшебное оружие на фондовых рынках» я полагаю, что инвесторы связывают акционерные части своего портфеля с фондовыми индексами с широкими рыночными базами, такими как индекс (ы) S & P 500&Стр. 500) или индекс Уилсона 5000 (Уилшир 5000). Многие инвесторы не могут не попробовать“ контроль”искушение импульса рыночного цикла, но я верю в просто и строго инвестирует“” это лучшая стратегия.Я упомянул некоторые потенциальные улучшения“&RDQUO: Методы для инвестиционных доходов, но эти предложения, очевидно, не являются центральной темой моей книги «Долгосрочное магическое оружие фондовых рынков».
Для инвесторов в 1990 -х годах,“&«Это хорошая инвестиционная стратегия, но в конце 20 -го века цены многих акций сделали меня все более и более непростым».Пол&Миддот; Самуэльсон - мой учитель аспирантуры и первая Нобелевская премия по экономике в Соединенных Штатах. Отрывок, который он оставил на обложке книги «Долгосрочное волшебное оружие на фондовых рынках» часто задерживается в моей голове:
Джереми&Миддот; Сигел убедительно демонстрирует долгосрочное усыновление“ купить— держать” преимущества инвестиций в стратегии.Прочитайте эту книгу, и вы получите из этого выгоду.Даже если рыночный шторм заставит ваш корабль толчок в краткосрочной перспективе, вы все равно можете хорошо спать, потому что вы твердо верите, что вы осторожны и далеки.Если вы верите в такую ​​экономику, как я, подумайте о том, когда эта осторожная философия самоопределяется, если однодневные читатели Зигеля широко подражают?
В 1993 году, когда он написал этот отрывок, цены на акции были близки к историческому среднему, рынок&Ldquo;&Возможность rdquo;Однако, поскольку промышленность Доу -Джонса простирается на 10 000 баллов, а NASDAQ закрывается до 5000 баллов, цены на акции выросли до беспрецедентного уровня, как по сравнению с прибылью, так и дивидендами.Я обеспокоен тем, что такая высокая цена акций принесет очень низкую прибыль.Эта проблема заставляет меня не может помочь, но хочу убедить инвесторов продать акции под рукой и вернуться на рынок, когда цена упадет.
Однако после проведения углубленных исследований на рынке я обнаружил, что чрезмерно высокие цены на акции фактически существуют только в одной категории акций—— Среди технологических акций; В ценах на другие акции на рынке нет ничего необоснованного по сравнению с их доходностью.В апреле 1999 года я опубликовал комментарий в журнале «Уолл -стрит» под названием «Изменены ли интернет -акции сейчас?» Эти акции переоценены? Они когда -нибудь!Эта статья показывает мою позицию в отношении цен на онлайн -акции, а также является моим первым общественным предупреждением о рыночной оценке.
Я пригласил Уоррена перед этим сообщением&Миддот; Баффет приехал в Уортон, чтобы произнести речь.Он никогда не появлялся здесь с тех пор, как Баффет покинул Уортон в 1949 году.Речь привлекла более 1000 студентов, которые часами ждали в очереди, просто чтобы услышать мнение Баффета на акции и экономику.
Я представил Уоррена аудитории и подробно описал его выдающиеся достижения в области инвестиций. Отвечая на вопрос о онлайн -акциях, Уоррен советует всем прочитать статью, опубликованную в The Wall Street Journal несколько дней назад, что заставляет меня честь.
Его поощрение побудило меня к дальнейшему исследованию технических акций с беспрецедентными ценами. В то время акции технологий были в полном разгаре, что составило почти треть от общей рыночной стоимости S & P 500. Мало того, что даже объем торговли акциями NASDAQ превысил объем торгов на Нью-Йоркской фондовой бирже впервые в истории. В марте 2000 года я опубликовал еще одну статью в The Wall Street Journal под названием «Tech Big Cap Tech акции - это присоска’ st).В моей статье я предсказываю, что такие акции, как Cisco, AOL, Sun Microsystems, JDS Uniphase и Nortel, не смогут поддерживать текущие высокие цены и скоро будут испытывать серьезное снижение.
Если инвесторы избегают технологических акций во время пузырьков, их портфели могут удерживать даже на медведях. Фактически, кумулятивные прибыли от 422 не технологических акций в S & P 500 были достаточно, чтобы превзойти прибыль, предоставленную инвесторам 500 акциями в индексе, когда фондовый рынок достиг пика в марте 2000 года.
Долгосрочная производительность отдельных акций
Мой интерес к долгосрочным прибыли в отдельных акциях связан с опытом друга, чей отец купил 50 лет назад&T) Акции и реинвестировать дивиденды в акции, одновременно выбирая акции всех дочерних компаний компании. В результате первоначальные инвестиции с небольшой суммой в конечном итоге принесли огромную прибыль.
Точно так же Уоррен&Миддот; Успех Баффета также в значительной степени связан с этой практикой проведения отличных акций в течение длительного времени. Баффет однажды утверждал, что его любимый период удержания был“ навсегда”.Мне любопытно, как будет работать их портфель, если инвесторы купят ряд акций с большой капитализацией и держат их на десятилетия.
Рассчитайте долгосрочный“ купить— Всегда держись&Rdquo; доходность портфеля может показаться простой задачей, но это не так.Индивидуальные данные о урожайности акций, которые могут получить ученые и профессионалы, основаны на такой гипотезе——Все производные акции и дочерние компании продаются немедленно, а полученные средства реинвестируются в материнскую компанию.Тем не менее, это предположение не соответствует фактическому поведению многих инвесторов, таких как отец моего друга, упомянутый выше, который приобрел акции в AT & T примерно в 1950 году.
Я посмотрел на долгосрочные прибыли, предоставленные инвесторам 20 крупнейшими акциями на Нью-Йоркской фондовой бирже полвека назад——Предположим, что инвестор реинвестирует дивиденды в одну и ту же компанию и держит все производные акции. Пересматривать их“ купить— держать”прибыль очень трудоемкая, но эта работа также очень плодотворна.К моему удивлению, 20 лучших акций заработали больше, чем“”возврат, которую могут получить инвесторы, а в портфеле последнего участвует все развивающиеся компании и отрасли.
После предварительных исследований я решил взглянуть на то, что дает 500 компаний, которые сформировали индекс в начале индекса S & P 500 в 1957 году. Окончательный результат все еще удивил меня—— Оригинальная компания превзошла лаковщики.
Этот результат укрепил мою веру——новые акции действительно были переоценены инвесторами.Многие из переоцененных акций поступают из высокотехнологичных отраслей, в то время как, казалось бы, незаметные компании в тихой промышленности часто предоставляют инвесторам высокую доходность.Многие люди думают, что компании, которые ведут технологические инновации и стимулируют экономический рост, являются лучшим выбором для инвесторов, и я использую&«Ловушка темпов роста»”чтобы описать эту неправильную концепцию.
Когда исследование углубляется, я все больше и больше понимаю, что влияние ловушки роста не ограничивается отдельными акциями, но затрагивает весь сектор и даже страну. Преимущества, предоставляемые быстро растущими начинающими компаниями, развивающимися отраслями и даже развивающимися странами для инвесторов, часто плохие. Я придумал основной принцип доходности инвесторов, указывая на то, что темпы роста не могут определить только уровень доходности, и высокая доходность может быть достигнута только тогда, когда темпы роста превышают часто чрезмерно оптимистичные ожидания инвесторов от акций. Очевидно, что ловушка роста является наиболее трудным препятствием для инвесторов, которые могут преодолеть их путь к успеху.
Предстоящее старение
Выяснение лучших акций за последние полвека может помочь мне ответить на первый вопрос, который я часто задаю, и получение ответа на второй требует изучения экономических последствий растущего стареющего населения. Будучи человеком, родившимся в 1945 году, я всегда знал, что я был в авангарде бэбико -бума, и вскоре это превратится в массивную тенденцию к выходу на пенсию.
Гарри&Бестселлер Гарри Дента «Великий бум впереди» в 1993 году вызвал проценты, и инвесторы начали обращать внимание на влияние изменений населения на цены на акции.В этой книге Дент сделал новый анализ меняющихся тенденций акций в истории.Он обнаружил, что существует корреляция между ценами на акции и населением в возрастной группе 45-50 лет за последние полвека.—— население в этой возрастной группе имеет самую сильную потребление.Основываясь на популяционных тенденциях, DENT прогнозирует, что рынок акций будет продолжаться до 2010 года, и после этого рынок будет рухнуть, поскольку большое количество людей присоединятся к рядам пенсионеров.
Гарри&Middot; Dent и меня приглашали выступить на одной встрече много раз, но мы редко имеем ту же стадию.Я никогда не ожидал тенденций цен на акции, основанные на изменении тенденций населения раньше, но предпочитаю исторические данные урожайности как лучшего инструмента для прогнозирования будущей прибыли.
Но когда я привлекла больше внимания к проблемам с населением, я стал больше осознавать важность этого фактора для экономики и инвесторов. Хотя Соединенные Штаты, Европа и Япония все“ стареть”, но большинство стран и регионов в мире все еще очень“ молодой&Rdquo;, и эти молодые экономики все чаще заставляют людей чувствовать свое существование.Студенты Wharton проделали большую работу по созданию модели, которая сочетает в себе международные изменения населения и тенденции повышения производительности, чтобы предсказать тенденцию мировой экономики.
Результаты прогнозирования захватывающие и сильно отличаются от выводов DENT. Если развивающиеся страны могут поддерживать быстрый экономический рост, положительных последствий этого роста достаточно, чтобы компенсировать негативное влияние старения на экономику развитых стран.
По мере того, как исследование углубляется, я все чаще считаю, что этот темпы роста будут поддерживаться, потому что информационная революция позволила миллиардам людей по всему миру получить большое количество знаний и информации. Информация, которая может быть найдена только в главных исследовательских центрах в прошлом, внезапно стала внутренней досягаемостью для всех, кто связан с Интернетом, и это первый раз в истории человечества.
Распространение знаний имеет далеко идущее значение. Как ученый, я был свидетелем резкого увеличения числа студентов за пределами Соединенных Штатов, все из которых чрезвычайно талантливы. Фактически, число иностранных студентов, обучающихся в докторской степени в США, значительно превысило число американских студентов. Очевидно, что в ближайшем будущем западный мир потеряет свою монопольную позицию в области интеллектуального сообщества и научных исследований. Для инвесторов по всему миру распространение информации в глобальном масштабе имеет большое значение.
Новые способы инвестирования
Эти исследования повлияли на мое понимание инвестиционных методов. Меня часто спрашивают, изменили ли мои взгляды на акции на рынке капитала в последние несколько лет, и последующие аварии на рынке. Ответ - да, но, как и прежде, я остаюсь оптимистичным в отношении будущего инвесторов.
Вместо того, чтобы говорить, что иррациональное беспокойство на рынке является предупреждением, лучше сказать, что оно предоставляет инвесторам возможность.—— Люди могут использовать это для сравнения“ купить— держать” стратегический“” портфели ценных бумаг лучше.В то же время развитие мировой экономики также принесло новые возможности и рынки этим глобальным компаниям, и то, что находится перед ними, является беспрецедентной широкой стадией.
Я считаю, что, чтобы добиться интереса к этим событиям, инвесторы должны расширить портфель и избегать ловушек, которые заставляют много портфелей выполнять за рынком. Я пишу книгу «Будущее инвесторов», чтобы предоставить людям такое руководство.