Zhanlu подлинная бесплатная доставка общий фонд 10 -й годовщина издания John Bog Fund Investment Инвестиции в инвестиции классические экономические инвестиции Фонд фонда управления фондом духовные финансы
Вес товара: ~0.7 кг. Указан усредненный вес, который может отличаться от фактического. Не включен в цену, оплачивается при получении.
Описание товара
Основная информация
Название: Здравый смысл общего фонда
: 109,9 Юань
Автор: Джон·Болотный
Издательство: публикация гонга
Дата публикации: 2017-08-01
ISBN: 9787559605313
Слова: 571000
Номер страницы: 463
Издание: 1
Переплет: Твердый переплет.
Книга: 16K
Товарный вес:
Выбор редактора
Тяжелая работа, инвестиции.Индексный фонд крестный отец Иоанн·«Здравый смысл общего фонда» г -на Погга был впервые выпущен.В течение этого периода Всемирная экономическая модель претерпела огромные изменения, и именно исторические факты этих постов -экспериментов, которые все больше и больше подчеркивали беспрецедентные форварды в инвестиционной философии Бога.Сегодня вышла 10 -летие версия «Здравомыслия общего фонда».На основании сохранения исходного содержания—Новый прогресс в индустрии фондов был разобрался и обобщен с 2009 года.В процессе сравнения мнений десять лет назад болот и время обновили свои исследования в области инвестиционного бизнеса и общих фондов, и снова предложил стратегию, направленную на предвидение.
nЗнаменитые переводы дополняются.Инвестиции в это время - знаменитый финансовый ученый г -н Баснг, который возглавляет перевод.
nСледуйте за мастером и вернитесь к здравому смыслу.Джон·BOG является основателем ведущей группы двух общих средств в мире. учить нас: столкнуться с сложностью, возвращение здравого смысла.
nПредисловие большого кофе бизнеса.Чжан Лей, основатель и генеральный директор Gao Yan Capital, Miao Jianmin, вице -председателя Народной страховой группы в Китае, и Дэвид Свенсен, директор по инвестициям Йельского университета
nПроизводится культура Чжанлу.
n
Каталог
Похожего контента пока нет
Похожего контента пока нет
Краткое содержание
«Здравый смысл общего фонда» - это крестный отец Индексного фонда Иоанн·Усилия г -на Погга, после десяти лет крещения на рынке, являются классическим чтением в инвестиционном сообществе.В сегодняшней все более сложной рыночной среде эта книга похожа на маяк в море. Линии общей индустрии фондов.
nВ этой книге Джон·Мистер Богс представлял сущность своей жизни в инвестиционной сфере и объяснил, что простой и здравый смысл будет лучше, чем экономичные и сложные методы инвестиции с большим количеством информативных данных и фактов; При низких затратах и рисках, и эффективность этих инвестиций всегда будет лучше, чем дорогие активные управленческие средства.
nКак версия оригинальной книги 10 -й годовщины, эта книга сохраняет полное содержание оригинальной версии и в то же время—Новый прогресс индустрии фондов США с 2009 года был полностью обновлен.Автор использовал данные и факты этих 10 лет, чтобы проверить представления, предложенные в оригинальной книге.
n
абстрактный
Глава 1 Долгосрочные инвестиции: Джонс и Сад
n nИнвестиции - это акт веры.Мы доверяем средства инвестициям государственного управления на основе следующих убеждений: по крайней мере, их усилия могут принести высокую прибыль к инвестициям.Когда мы покупаем нам общественные акции и облигации, мы полны доверия к долгосрочному процветанию экономики США и устойчивому развитию финансового рынка.
n nКогда мы инвестируем в общий фонд, мы убеждены, что менеджер профессионального фонда будет тщательно управлять активами, которые мы доверяем.Мы также понимаем, что стоимость децентрализованных инвестиций, достигнутых за счет инвестиций в большое количество акций и облигаций.Децентрализованный инвестиционный портфель может снизить риск до среднего уровня акций и рынка облигаций, так что риск удержания одного ценных бумаг минимизируется.
n nИнвестиционная уверенность американцев - это взлеты и падения, иногда зажиганные бычьим рынком, а иногда и охлаждены медведем, но все же не разбитыми.Хотя после Великой депрессии и двух мировой войны, а также серии обескураженных воздействий: процветание и банкротство, инфляция и усадка, колебания цен на сырье все еще не в инвестицияхВ последние годы доверие была еще более укреплена и даже чрезмерная.До конца 20 -го века у него все еще не было значительных признаков подвески.Когда наступил Новый год, наша уверенность в фондовом рынке достигла беспрецедентного максимума.
nЧерез десять лет
nИнвестиционный парадокс
nВ конце первых 10 лет 21 -го века нам трудно избежать таких выводов: доверие инвесторов было разочаровано.Показатель возврата государственных инвестиций слишком иллюзорная, и такая ставка возврата создается с помощью SO, называемой финансовой инженерии, и мы также несем много рисков.После 1933 года серьезный рецессия приводила к резкому росту США.—2002 и 2007—Фондовый рынок рухнул в 2009 году, и фондовый рынок вернулся на уровень 1996 года (не рассматривая дивидендный фактор).Богатство инвесторов застоялось в середине -13 годах.
n nБолее того, многие общие управляющие фондами не выполнили свои обязанности осторожного управления для активов, которые мы доверяем.Такие примеры бесконечны, в том числе высокие сборы, взимающие слишком много, и оплата передозировки за транзакции (заговор с брокером с доли Фонда продаж), а также долгосрочные инвестиции, сосредоточенные на краткосрочных спекуляциях.В случае сурового разрушения доверительных обязанностей вместе (2002 год прокурором Нью -Йорка Eliut Eliut·Dipzzer [Eliot Spitzer), почти 20 управляющих фондами выбирают учреждения, которые они предпочитают в качестве консультанта по инвестициям, чтобы позволить их предпочтениям участвовать в сложных сделках отбора краткосрочных рынков. -терминные инвестиции в эти средства.
n nС любого аспекта, за 10 лет года, уверенность инвесторов в акциях, похоже, исчезает.Я беспокоился об этом раньше: доверие наших инвестиций в 1982 году—Бык -рынок в 1999 году был чрезмерно укреплен.Теперь кажется, что это беспокойство, кажется, обладает некоторой предсказуемостью.Когда мы полны уверенности, рыночная оценка такая же.Теперь мы надеемся и с нетерпением ждем другой стороны монеты.Когда мы уверены, рыночная оценка, вероятно, будет привлекательной.Мы можем полностью назвать это“Инвестиционный парадокс”.
n nСад динццян, сад и долгосрочные инвестиции
n nВозможно, некоторые непредсказуемые экономические колебания вызвали еще одну серьезную депрессию, которая вызвала нашу уверенность в инвестициях?Может быть, это все.Чрезмерное вери в то, что спокойная моря поверхность заставляет нас не видеть опасность шторма.Он полон таких эпизодов в истории: энтузиазм инвесторов повысил цену акций до достижения или даже разумную цену, а затем инвесторы участвуют в спекулятивном вихре, что в конечном итоге приводит к неоценимым потерям.Инвестиции полны неопределенности.Тем не менее, до тех пор, пока мы не можем испугаться из -за огромных потерь.Без рисков нет возврата.
n n“риск”Да“Шанс”Местоимение.В сегодняшнем стремительном и быстро меняющемся сложном мире история о садовниках Цяньси глубока для долгосрочных инвесторов.Сад меняется после сезонного цикла, аналогично циклу экономических и финансовых рынков.Поэтому мы можем следовать концепции садовника и полагать, что прошлая модель вещей будет определять траекторию его будущего.
n nДжус -человек со средним уровнем, который живет в сирот дома богатого человека, и у него мало контактов с внешним миром.У ДЖУС есть два хобби: смотреть телевизор и позаботьтесь о своем саду за пределами комнаты.После того, как владелец дома умер, Джус впервые вышел из дома и вошел во внешний мир.Однажды его сбил роскошный RV и получил травму.Владелец автомобиля является мощным предпринимателем и президентским консультантом.Когда Йохис срочно отправили в дом предпринимателя и реализовал медицинское спасение, он только назвал себя“Садовник”(Шанс Гарднер).В хаосе его имя сразу же ошибочно принято“Чангси·Геднер”(Чади Гардинер).
n nКогда президент посетил предпринимателя, Джонсон, который был восстановлен, также сидел рядом с ним.В то время экономическая ситуация была вялой, многие запасы синей кипы в Соединенных Штатах находились под давлением, а фондовый рынок находился на грани краха.Президент неожиданно искал у Джонсона.
n nДжус начал сокращаться.Позже он уставился на ковер и сказал:“В саду рост травы и деревьев соответствует сезону, есть весна и лето, осень и зима, а затем весна и лето. плавно.”
n nОн медленно поднял глаза и увидел, что президент был очень доволен своим ответом.На самом деле президент часто счастлив.“Я должен признать, что мистер Геднер, это приятное и оптимистичное мнение, которое я слышал в течение долгого времени.Многие из нас забыли общение между природой и человеческим обществом.Как и природа, в конечном итоге экономическая система поддерживает стабильность и рациональность.……Мы спокойно встречаемся с неизбежной заменой сезона, но мы беспокоимся об изменениях в экономическом цикле, насколько мы глупы!”
n nЭта история также сфабрикована.Это Зезава·Роман Джери Косинского «Быть там» приведен в первых нескольких главах.Позже этот роман был превращен в незабываемый фильм, и Питер, который вошел в старость·В главной роли Питер Селлерс.Так же, как и Джус, я в основном оптимист.Несмотря на влияние циклических изменений, экономика все еще поддерживает тенденцию и со временем.
n nВ порядке времени рост экономики США в 20 -м веке.Даже в темные дни во время Великой депрессии наша уверенность в будущем была вознаграждена.С 1929 по 1933 год совокупный экономический результат Соединенных Штатов упал на 27%.Однако экономика начала восстанавливаться.С 1944 по 1947 год, когда экономическая инфраструктура, которая первоначально служила второй мировой войне, была трудно соответствовать производственным задачам в период мирного времени, экономика США пережила короткий и суровый период атрофии, и выпуск упал на 13%Но затем мы вступили в период роста и компенсировали почти все убытки в течение 4 лет.В ближайшие 50 лет экономическая модель Соединенных Штатов прошла через процесс эволюции: от капитальной промышленной экономики, которая чувствительна к деловому циклу, она выросла до огромной экономики обслуживания, и она больше не является таким чувствителен к колебаниям в экономике.
nПо крайней мере, для Соединенных Штатов, долгосрочный рост, по -видимому, решил быть траекторией экономического развития.В 20 -м веке средний национальный ВВП (ВНП) увеличился в среднем на 3,5% в год;Мы неизбежно испытаем цикл снижения, но мы убеждены, что длительный рост в конечном итоге воспроизводит.
n nКрасочная осень, бесплодная зима, зелень весны и жара лета, Четыре сезона чередуются.Фондовый рынок также растет в траектории мира.В этой главе я рассмотрю важные финансовые активы, то есть долгосрочную прибыль и риски акций и облигаций.Исторические записи полны уроков, которые закладывают основу для долгосрочных инвестиций.Я надеюсь показать вывод о том, что он поддерживается историческими данными и имеет такую же силу: если вы хотите успешно инвестировать, вы должны стать долгосрочным инвестором.Трудно предсказать рынок фондового рынка и облигаций в краткосрочной перспективе, но люди доказали, что долгосрочная модель их рисков и доходов обладает достаточной стойкостью, которая может быть использована в качестве основы для успеха долгосрочных инвестиций ПолемНезависимо от того, насколько надежна историческая запись, прошлый опыт до сих пор не может гарантировать будущий успех.Тем не менее, запрос о прошлом и здравом смысле самодисциплина, это все еще способ полагаться на умных инвесторов.
n nРешение, противоположное длительным инвестициям, -это краткосрочные операции на фондовом рынке и рынке облигаций.Бесчисленные примеры фактических операций финансовых СМИ, профессиональных инвесторов или отдельных инвесторов показали неотъемлемый риск краткосрочных инвестиционных стратегий.В эти веселые дни большое количество инвесторов создали стабильную долгосрочную инвестиционную стратегию, но они используют безумное краткосрочное поведение.Некоторые инвесторы пытаются действовать на рынке, прежде чем выйти на рынок, когда рынок растут, и они появляются, когда предсказывают рынок).Мы не можем контролировать наши инвестиционные доходы, но если мы твердо обращаем внимание на будущее, обращаем пристальное внимание на инвестиционные элементы, которые мы можем контролировать: риски, затраты и время, то в будущем выиграет длительный инвестиционный план.
n nЧерез десять лет
nНеудобная зима
nЗа последние 10 лет, в дополнение к случайному несчастью на фондовом рынке, экономика продолжала неуклонно расти с фактическими темпами роста 1,7%(исключая коэффициент инфляции).“Современная экономика”Половина темпов роста 3,4%.Хотя в 2008 году произошел снижение, фактический ВВП в Соединенных Штатах слабо увеличился на 1,3%в течение года.
n nОднако после неприятной зимы в середине 2008 года до конца 2009 года мы наслаждались теплым выздоровлением, таким как весна и лето.По сравнению с 10 лет назад стоимость рынка ценных бумаг намного выше, чем у реальной экономики, и эта ситуация даже лучше, чем 10 лет назад.В то время общая рыночная стоимость рынка ценных бумаг США была в 1,8 раза больше, чем у его национального ВВП, что было беспрецедентной высокой долю.По состоянию на 2009 год рыночная стоимость рынка ценных бумаг США составляла 1 миллиард долларов США, а общий ВВП в Соединенных Штатах составлял 1,4 миллиарда долларов США. %от первоначального пика.
n nОценка акций на этой основе является более реалистичной и, вероятно, будет привлекательной для долгосрочных инвестиций.Неизбежные изменения в экономическом цикле делают наше настроение беспокойным, но Garden Dingqiang выразил презрение по этому поводу.Это презрение является своевременным напоминанием.
n nКак растет сад
n nПри рассмотрении долгосрочной истории акций и доходов от облигаций я в основном основан на Джерри Университета Университета Пенсильвании, Школа бизнеса Уортон, Университет Пенсильвании, Университет Пенсильвании·Результаты исследований профессора Джереми Дж. Сигеля.Хотя его материалы были немного тривиальными, стоило внимательно изучить долгосрочные инвестиции в течение длительных инвестиций.Как сказал Йохис, как отношения между садами и цветами, финансовый рынок создал возможность вырасти для инвестиций.Рисунок 1-2, основанный на шедевре профессора Сигера «Акции для долгого пробега».Как показано на рисунке 1-2, в нескольких крупных финансовых активах, таких как акции, облигации, казначейские купоны и золото, возврат возврата.Эта картина охватывает историю фондового рынка США с 1802 по 2008 год.Предполагая, что с 1802 года первоначальные инвестиции на фондовый рынок составляли 1 долл. США, а все дивиденды были повторно (игнорируемые налоговые факторы), конечная стоимость инвестиций составила 5,6 млрд. Долл. США (вычитав коэффициент инфляции).И если те же первоначальные средства инвестируются в долгосрочные государственные облигации в правительстве США, все процентные доходы будут использоваться повторно, а конечная стоимость будет немного выше 800 долларов.Фактическая годовая доходность акций составляет 7%, а облигация составляет всего 3,5%.По крайней мере, для инвесторов, таких как Methuselan 01 в 196, значительные преимущества, вызванные высокими темпами роста акций (весь период в соответствии с составными процентными ставками), в конечном итоге приводят к акциям, акциям и акциям, а конечная стоимость облигаций очень разных Полем
nИсследование профессора Сигера показало, что рынок ценных бумаг может быть разделен на три этапа с начала до сегодняшнего дня.Этот этап был с 1802 по 1870 год. Сигер указал:“В течение этого периода Соединенные Штаты превратились из сельскохозяйственной экономики в промышленную экономику.”На втором этапе, с 1871 по 1925 год, Соединенные Штаты стали важной экономической и политической страной в мире.С 1926 по настоящее время третий этап обычно считается эрой современных фондовых рынков.
n nЭти долгосрочные данные охватывают только финансовый рынок США.В первые годы эти данные были основаны на фрагментированных доходах;В то же время фондовый рынок в то время сильно отличался от современных рынков с точки зрения характеристик и масштаба. прошлое.Данные о отчетности начала 19 -го века в основном поступили из банковских акций; продукцияСреди 12 образцов акций, которые были впервые включены в средний индекс отрасли Dow Jones, все еще существует только General Electric.Тем не менее, фондовый рынок имеет некоторые непрерывные характеристики. И вниз, второй этап второго этапа с 1871 по 1925 год низкий, и он высокий на третьей стадии современности.
n nВ ответ на рынок облигаций профессор Сигер провел проверку доходности долгосрочных государственных облигаций в правительстве США.Фактическое возвращение долгосрочных государственных облигаций правительства США составляет 3,5%.Однако, по сравнению с долгосрочной фактической доходностью, которые являются ненормально стабильными на фондовом рынке, фактическая доходность на всех этапах рынка облигаций часто колеблется.На первых двух этапах в среднем на 4,8%, до 2,0%на третьем этапе.Во второй половине 20 -го века возвращение связей оказалось особенно уязвимым и трудно предсказать.
n nЧерез десять лет
n1999—Общая доходность 2009 года
n nВ 1802 году, первоначальные инвестиции в 1 доллар США, фактическая прибыль, накопленная в конце 1997 года, достигла 560 долларов.Первоначальные инвестиции достигли 810 долларов США в конце 1999 года, и в 2009 году осталось всего 480 долларов США, лишь немного выше, чем уровень в конце 1996 года.Таким образом, в последние два столетия, по состоянию на 1999 год, годовой исторический уровень доходности составил 7,0%;Выдвиньте скорость возврата фондового рынка или зависят от прошлой ставки доходности, чтобы исследовать будущие изменения.Фондовый рынок никогда не был столом страхового актуария.
n nТо же самое относится и к рынку облигаций.До 1997 года фактическая доходность долгосрочных правительственных облигаций правительства США составляла в среднем 3,5%в год, и в следующие 10 лет она подскочила до 6,2%. Его годовой уровень доходности снизился до 4,5 до 4,5 %.Этот рост легко предсказать, главным образом потому, что возврат долгосрочных казначейских облигаций не составляла 5,25%от стабильной до середины 1998 года.Однако в течение следующих десяти лет доходность долгосрочных казначейских облигаций снизилась с процентными ставками (цены на облигации выросли), и первоначальные инвестиции в облигации увеличились только на 50%. 1997 по 2009 год в 2009 году. 1 350 долл. США.Это резко контрастирует с глубоким снижением стоимости портфеля акций.Это требуется контраст, указывает на важность сбалансированных акций и облигаций в инвестиционном плане.
n nНедавно фактическая скорость возврата краткосрочных купонов национального казначейства составляет менее 1%, что соответствует предыдущим историческим записям, но коэффициент возврата может только хеджировать уровень инфляции без получения дополнительной премии, которая достаточно для поддержки фактической возвращаться.В финансовых беспорядках золото часто рассматривается как укрытие.Как обычно, в 1999 году—За 10 лет в 2009 году цена этого драгоценного металла увеличилась на три раза.Тем не менее, ценообразование спекулянтов, таких как золото, основана на рыночных ожиданиях, и внутренней доходности нет.Золото не похоже на акции и облигации, оно не может генерировать внутреннюю стоимость;Следовательно, на рисунке 1-2 показано, что в процессе более двух веков 1 долл. США, которые первоначально были инвестированы в золото, фактически увеличились до 2,6 долл. США.Фактически, его цена достигла своего пика в раннем процветании золота в 1980 году.С тех пор фактическое значение упало почти на 40%.
об авторе
Джон·Богер
n nПионер фонд индустрии, основатель второй по величине в мире государственной авиационной группе управления фондом, председатель Центра исследования финансового рынка Borg и основатель первого индексного общего фонда.
nНазван "удача"“Четыре основных инвестиционных гиганта в двадцатом веке”Один;“Global Zui имеет 100 влиятельных и привлекательных к 100 человек”Один;“Награда за достижения в жизни”.
nЕго книга "Enugh", известная как работа с пониманием во время финансового кризиса.
nВ карьере управления инвестициями Богга, два основных крупных“Zui просто”Принципы широко известны.Статья 1 является принципом эксплуатации индекса и средств с низким уровнем кост, то есть“Прибыль равна общей стоимости дохода”СущностьПринципы статьи 2 - это то, что они защищают“Сотрудник -ориентирован”СущностьЕму нравится нанимать человека с долгосрочным видением, думая, что зарплата сотрудников не стоит, и верю в“Сотрудники = хорошая зарплата = высокая эффективность”, Создать стабильное сообщество интересов.
n